Аннотация: На современном этапе финансовая система Российской Федерации сталкивается с ухудшением условий внешней деловой среды. 2020 год – сложнейший период развития банковской системы Российской Федерации, что обусловлено распространением коронавирусной инфекции COVID-19, из-за чего условия экономической конъюнктуры страны ухудшаются. Настоящая статья посвящена исследовательскому анализу практической роли секьюритизации как механизма и метода, применяемого при управлении внутренней ликвидностью коммерческого банка. Актуальность данного исследования обусловлена необходимостью совершенствования механизмов управления финансовыми рисками, возникающими в процессе деятельности кредитных организаций, сталкивающихся с дефицитом внутренней ликвидности активов. Методологической базой статьи выступают общенаучные методы познания экономических явлений, позволившие рассмотреть актуальные инструменты управления ликвидностью коммерческих банков, исследовать наиболее актуальные проблемы и барьеры.
Исследование базируется на сочетании нормативного и позитивного анализа, принципах единства исторического и логического, а также аналитического подхода к исследованию экономических явлений, отражающих противоречивый характер общественных процессов.

В рамках статьи рассмотрены актуальные проблемы формирования внутренней ликвидности банковского сектора Российской Федерации. Рассмотрены теоретические аспекты понятия «ликвидность» коммерческого банка. Описан механизм управления ликвидностью коммерческого банка. Рассмотрены основы и характеристика секьюритизации, как метода управления ликвидностью банка. Перечислены преимущества от использования секьюритизации при обеспечении внутренней ликвидности банковской деятельности. Проанализированы преимущества сеьюкритизации, как метода управления ликвидностью коммерческих банков России.

Abstract: The financial system of the Russian Federation is currently facing deterioration of the conditions of external business environment. The spread of the coronavirus infection COVID-19 turned 2020 into the most difficult year for development of banking system of the Russian Federation. This article is dedicated to the research analysis of practical role of securitization as a mechanism and method used in management of the internal liquidity of a commercial bank. The relevance of this study is substantiated by the need to improve the mechanisms of financial risk management, which emerge in activity of credit institutions that experience a shortfall of internal liquidity of the assets. Methodological framework is comprised of the general scientific methods of cognition of economic phenomena, which allowed viewing the relevant tools of managing the liquidity of commercial banks and indicating most topical issues and barriers. The research is based on the combination of normative and positive analysis, principles of uniformity of historical and logical, as well as analytical approach towards studying the economic phenomena that reflect the contradictory nature of social processes. The article examines the relevant problems of formation of the internal liquidity of banking sector of the Russian Federation; as well as theoretical aspects of the concept of “liquidity” of a commercial bank. Description Is given to the mechanism of managing the liquidity of a commercial bank. The author considers the fundamentals and characteristic of securitization as a method of managing liquidity of a bank, and lists the advantages of using securitization in ensuring internal liquidity of banking activity. The benefits of securitization as a method of managing the liquidity of commercial banks in the Russian Federation are analyzed.

Аннотация: В статье рассмотрены проблемы измерения полезности в рамках решения задачи инвестора. Благодаря характерным свойствам ценные бумаги предоставляют участникам финансовых рынков возможность осуществления стратегий различной направленности в области инвестиционной деятельности. В ходе принятия инвестиционного решения основной смысл заключается в процессе оптимизации полезности, как способа достижения предельно возможной полезности в рамках существующего бюджета. Конечный решение процесса оптимизации является выводом о составе и объеме приобретаемых по конкретной цене товаров и услуг представляет собой потребительский выбор. В силу широкого распространения портфельного инвестирования анализ подходов к моделированию предпочтений инвестора представляет значительный интерес как с практической, так и с теоретической точек зрения. Теоретические модели анализа предпочтений инвестора, в частности, функция полезности, и составляют предмет настоящего исследования Методологическую основу исследования составляют общенаучные теоретические методы познания (анализ, синтез, аналогия), а также частнонаучные методы экономической теории (экономическое моделирование). Установлено, что в условиях экономической практики с точки зрения инвесторов применение инструментария функции полезности затруднено и требует совершенствования, поскольку крайне тяжело интерпретировать взаимосвязь любых ценных бумаг с другими в силу того, что на инвестиционную привлекательность тех или иных активов влияет целый комплекс факторов, и вопрос их измерения или сопоставления в настоящий момент исследован недостаточно. На основе изучения и критического осмысления научных трудов основоположников и последователей портфельной теории, и их представлений о элементах функции полезности предложены направления совершенствования исследуемого подхода.

Abstract: This article explores the question of defining the utility function of an investor within the framework of solving of investor’s problem. Due to their characteristic features, the securities afford an opportunity to the financial market participants to implement various focus strategies in the area of investment management. The basic idea of investment decision-making implies the optimization of utility as a method for achieving the utmost possible utility within the existing budget. The final solution of optimization process is the conclusion on the content and volume of procured products and services at a particular price, and represents consumer choice. Due to popularity of portfolio investment, the analysis of approaches towards modeling of the investor’s preferences is of great practical and theoretical interest. Theoretical models for analyzing the investor’s preferences, namely the utility function, comprise the subject of this research. It is established that in the context of economic practice, from the investors’ perspective, application of the utility function tools is complicated and requires improvement, because is extremely difficult to interpret the interrelation of any securities with others, due to the reason that investment appeal of the assets is affected by an entire set of factors, and the question of their determination or comparison is yet insufficiently studied. Based on examination and critical approach to scientific works of the founders and successors of the portfolio theory, as well as their perception of the elements of the utility function, the author suggests ways for improving the considered approach.

Аннотация: Предметом настоящего исследования является категория риска инвестиционного портфеля. В настоящее время фондовый рынок является одним из ключевых структурных элементов финансовой системы экономики любой страны. Инвестирование в рыночные финансовые активы способно дать преимущество как юридическим, так и физическим лицам. Грамотное управление портфелем финансовых инвестиций позволяет получить приемлемый уровень дохода, однако подразумевает качественный и количественный анализ рисков, сопровождающих процесс инвестирования.
Сложность явления риска, представленного множеством неоднозначно взаимосвязанных факторов, особенности проявления рисков в тех или иных видах деятельности хозяйствующих субъектов обуславливают потребность в комплексном и разностороннем рассмотрении этих факторов и применения результатов такого исследования в практике риск-менеджмента как в организации в целом, так и в рамках ее инвестиционной деятельности.
Настоящая статья посвящена анализу классификации рисков, с которыми сталкивается инвестор при формировании портфеля ценных бумаг. Предложено определение финансового риска, позволяющее отразить многообразие его форм как на уровне отдельной инвестиции, так и на уровне инвестиционного портфеля. Методология настоящего исследования представлена такими методами, как анализ и синтез, а также содержательная классификация и декомпозиция. Новизна проведенного исследования заключается в формулировании понятия финансового риска инвестиционного портфеля как системы качественно несводимых друг к другу факторов, каждый из которых характеризует совокупность потенциально неблагоприятных обстоятельств, с которыми сопряжен процесс инвестирования, а также преодоления традиционного для инвестиционного анализа прямого отождествления риска с волатильностью количественных факторов, характеризующих как отдельную инвестицию, так и инвестиционный портфель.

Abstract: The subject of this research is the category of risk of the investment portfolio. Currently, stock market is one of the key structural elements of financial system of any country’s economy. Investing into the market financial assets can benefit both, legal and private entities. Competent management of the investment portfolio allow obtaining an acceptable level of income; however, suggests a qualitative and quantitative risk analysis accompanying the investment process. The complexity of risk phenomena, represented by multiple ambiguously related factors, peculiarities of manifestation of risk in different spheres of activities of economic entities, substantiate the need for a comprehensive examination of these factors and application of its results in risk management practice of the organization as a whole, as well as within the framework of its investment activity in particular. This article is dedicated to the analysis of classification of risks faced by the investor in terms of formation of securities portfolio. The author proposed the definition of financial risk that allows reflecting the multiplicity of its form at the level of an independent investment or investment portfolio. The scientific novelty lies in formulation of the definition of financial risk of the investment portfolio as the system of qualitatively irreducible factors, each of which characterizes potentially unfavorable set of circumstances accompanying the investment process, as well as overcoming the traditional for investment analysis direct identification of risk with volatility of qualitative factors defining both, an independent investment, as well as investment portfolio.