Библиотека
|
ваш профиль |
Право и политика
Правильная ссылка на статью:
Горохова С.С.
О некоторых аспектах регуляторного воздействия на российский финансовый рынок в условиях санкций недружественных государств
// Право и политика.
2024. № 9.
С. 1-19.
DOI: 10.7256/2454-0706.2024.9.71435 EDN: NONYNX URL: https://nbpublish.com/library_read_article.php?id=71435
О некоторых аспектах регуляторного воздействия на российский финансовый рынок в условиях санкций недружественных государств
DOI: 10.7256/2454-0706.2024.9.71435EDN: NONYNXДата направления статьи в редакцию: 09-08-2024Дата публикации: 22-08-2024Аннотация: В статье рассматриваются вопросы, связанные с влиянием санкций на российскую экономику вообще, и, в частности, на ее финансовый сегмент. Автор уделяет внимание наиболее проблемным моментам финансового сектора российской экономики, анализируя те меры, которые были приняты Центральным Банком Российской Федерации, Правительством Российской Федерации, и иными компетентными органами государственной власти для стабилизации обстановки в стране и выхода из кризисной ситуации. Рассматриваются основные направления финансовой политики России, определяются ключевые проблемы, препятствующие эффективному функционированию экономической системы в сложившихся геополитических и макроэкономических условиях. Даются предложения по совершенствованию регуляторного воздействия на российский финансовый рынок в условиях экономических санкций. В работе, на базе диалектического метода познания, применяются формально-логические, общенаучные и частно-научные пути исследования. Основными выводами исследования можно считать следующие положения. Беспрецедентный характер ситуации, диктует необходимость в формировании принципиально новых подходов к организации и регулированию экономической деятельности, которые позволили бы не только сохранить имеющийся потенциал, но и максимально нарастить его. В сложившейся ситуации, важность системного регуляторного воздействия на финансовый рынок имеет ключевое значение для стабилизации российской экономики. Необходим комплексный подход к решению имеющихся проблем, который, помимо прочего должен включать в себя продуманную правовую политику в сфере регулирования деятельности участников инфраструктуры финансового рынка, совершенствования механизмов привлечения внутренних инвестиций. Необходим пересмотр положений и самого инвестиционного законодательства. Следует также предпринять меры по интенсификации применения финансовых инструментов для решения проблемы технологического суверенитета. Ключевые слова: регуляторное воздействие, финансовый рынок, санкции, финансовая политика, инвестиции, партисипаторное финансирование, негосударственное пенсионное обеспечение, партнерское финансирование, паевые инвестиционные фонды, финансовая грамотностьAbstract: The author discusses issues related to the impact of sanctions on the Russian economy in general, and, in particular, on its financial segment. The author pays attention to the most problematic aspects of the financial sector of the Russian economy, analyzing the measures taken by the Central Bank of the Russian Federation, the Government of the Russian Federation, and other competent state authorities to stabilize the situation in the country and get out of the crisis situation. The main directions of Russia's financial policy are considered, the key problems hindering the effective functioning of the economic system in the prevailing geopolitical and macroeconomic conditions are identified. Proposals are made to improve the regulatory impact on the Russian financial market in the context of economic sanctions. On the basis of the dialectical method of cognition, formal logical, general scientific and private scientific ways of research are used. The unprecedented nature of the situation dictates the need to form fundamentally new approaches to the organization and regulation of economic activity, which would not only preserve the existing potential, but also maximize it. In the current situation, the importance of systemic regulatory impact on the financial market is of key importance for the stabilization of the Russian economy. A comprehensive approach to solving existing problems is needed, which, among other things, should include a well-thought-out legal policy in the field of regulating the activities of participants in the financial market infrastructure, improving mechanisms for attracting domestic investment. It is necessary to review the provisions and the investment legislation itself. Measures should also be taken to intensify the use of financial instruments to solve the problem of technological sovereignty. Keywords: regulatory impact, financial market, sanctions, financial policy, investments, participatory financing, non-governmental pension provision, partner financing, mutual funds, financial literacyСанкции, введенные недружественными государствами против Российской Федерации, имеют глобальное значение в контексте современных международных отношений и геополитической обстановки. В силу того, что Россия и ее экономика сейчас находятся в уникальном положении государства, в отношении которого введено наибольшее количество санкций, исследование этих санкций, анализ их воздействия на различные подсистемы общества и государства, систематизация полученных результатов имеет значение, которое крайне сложно переоценить. Во-первых, это позволит понять, какой эффект санкции имеют на страну и как они влияют на ее международные связи и внешний экономический обмен. Во-вторых, может помочь определиться с пониманием долгосрочных и краткосрочных влияний на политику и экономику России, а также на мировую экономику в целом. В-третьих, исследование эффекта санкционного давления и его последствий для российского финансового рынка, способно оказать помощь государственным и негосударственным акторам в разработке антикризисных стратегий и планов действий, которые могут включать анализ рисков и возможностей, связанных с такими санкциями, а также идентификацию альтернативных путей развития для минимизации негативного воздействия на страну. Кроме того, беспрецедентный характер текущего исторического периода, диктует необходимость в формировании принципиально новых подходов к организации и регулированию экономической деятельности, которые позволили бы не только сохранить имеющийся потенциал, но и максимально нарастить его, с учетом дальнейших вполне вероятных геополитических изменений. Вопросам влияния антироссийских санкций на финансовую систему страны, а также отдельным проблемам регуляторного воздействия на отечественный финансовый рынок посвятили свои работы такие ученые, как Г.Ф.Ручкина, И.И.Шувалов, А.А. Александрова, Т.В.Увакина, и другие исследователи, работы которых упомянуты в данной статье. Однако, принимая во внимание многоплановость, экстраординарность и остроту складывающейся ситуации, а также учитывая стремительность ее изменения, имеющийся на текущий момент объем исследований, по объективным причинам, вряд ли можно считать исчерпывающим и достаточным. Итак, Российская Федерация находится под санкционным давлением уже достаточно долгое время. Если не затрагивать санкции, действовавшие еще в советское время, то новой вехой санкционного давления на нашу страну можно считать 2014 год, когда субъектный состав Российской Федерации пополнился еще двумя регионами – Республикой Крым и городом федерального значения Севастополем. Именно тогда США и страны Европейского Союза ввели против России целый ряд санкций экономического характера. Затем, в свете обострения ситуации на Украине в феврале 2022 года, Канада, Австралия, Япония, Норвегия, Швейцария, Турция, Исландия и многие другие страны также присоединились к антироссийской санкционной политике. На текущий момент санкционное давление охватило фактически все сферы функционирования государства и многие сферы жизнедеятельности общества. При этом процесс наращивания давления посредством введения новых санкций еще далеко не окончен. С начала февраля 2022 года по настоящее время в отношении России было введено 16 911 санкций (Санкции против России: актуальная статистика // x-compliance.ru: https://x-compliance.ru/statistics?ysclid=lzjqq2f19i615453353 (дата обращения: 08.08.2024)). Причем, помимо увеличения числа прямых санкций, усиливается тренд введения вторичных санкций, ограничивающих возможности сотрудничества третьих стран с Россией. К примеру, в августе 2024 года, США, пытаясь предотвратить экспорт американских высокотехнологичных товаров в Российскую Федерацию через Турцию, ввели ограничения для приобретения таких товаров целым рядом турецких компаний (США обвинили Турцию в обходе антироссийских санкций // https://ria.ru/20240807/turtsiya-1964601909.html (дата обращения: 08.08.2024)). Наиболее жесткими и болезненными для России являются санкции против финансового сектора, целями которых стали: развал бюджетной системы, банковский кризис, энтропия валютного и фондового сегментов рынка. В частности, санкции: ограничили доступ российским финансовым институтам к иностранным капиталам, что увеличило стоимость заемных средств и усложнило их привлечение. Банки и иные компании ощутили на себе нехватку финансирования, рост процентных ставок, снижение объема потенциального кредитования; детерминировали свертывание прямых иностранных инвестиций в энергетическую, финансовую, транспортную, и другие сферы; оказали давление на российский рубль, вызвавшее снижению стоимости российских денег относительно других мировых валют; ограничили доступность некоторых зарубежных технологий и финансовых услуг для отечественных компаний. Это в особенности затронуло отрасли, которые зависят от импорта технологий и капитала, такие как энергетика, оборонно-промышленный комплекс и финансовый сектор. Все эти последствия в значительной степени дестабилизировали экономическую ситуацию и детерминировали принципиально новые условия для функционирования российской экономики в целом, и финансовой системы в частности. В целях оперативного противодействия влиянию санкций на институты отечественной экономики органы государственной власти совместно с Центральным Банком России начали форсировано осуществлять антикризисную политику, используя инструментарий регуляторных послаблений, и оказывая господдержку адресно как самим подсанкционным субъектам, так и отдельным сферам экономики непосредственно или опосредованно задетым кризисом.[1] Для обеспечения безопасности финансового рынка России было реализовано следующее: российские компании и финансовые институты начали активный поиск альтернативных источников финансирования, отдав предпочтение внутренним рынкам и рынкам развивающихся стран, благодаря чему был снижен риск зависимости от внешних рынков и ресурсов. Это позволило диверсифицировать и расширить источники финансирования и инвестиций; были предприняты меры для развития внутреннего финансового рынка, включая повышение эффективности регулирования, укрепление права собственности и облегчение доступа к финансовым услугам, что помогло обеспечить достаточную устойчивость финансовой системы; правительство инициировало меры для поддержки российских банков и других финансовых институтов, помогая им справиться с неблагоприятными условиями и снизить риски, связанные с санкциями; реализованы меры по укреплению рубля и стабилизации валютного рынка, включая проведение монетарной политики, изменение курсового режима и активное участие регулятора в деятельности валютного рынка. Все это укрепило финансовый рынок России и смягчило негативные последствия санкций. Анализируя предпринятые Правительством РФ меры, И.И. Шувалов, пишет о двух взаимообусловленных направлениях государственной антикризисной политики: мобилизации внутренних ресурсов; и перенаправлении межгосударственных связей, сопряженном с трансформацией международных финансовых рынков.[2] При этом, ключевым вектором является именно оживление и всестороннее задействование внутригосударственных ресурсов. Хотя, конечно, поиск новых внешних партнеров также является приоритетным направлением контрсанкционной политики. Отметим, что выбранный антикризисный механизм оказался достаточно эффективным в плане нивелирования негативных последствий санкций на российскую экономику. Более того, заметен и эффект «бумеранга» для недружественных стран, выражающийся в увеличении издержек и негативных последствий для них самих.[3] Поэтому, говоря о проблемах России в финансово-экономической сфере, спровоцированных введенными санкциями, нельзя не сказать и о том, что ситуация в ведущих экономиках мира также далека от идеала. Об этом свидетельствует и замедление роста ВВП, и совсем недавно произошедший спад на фондовом рыке США и других стран (Инвестор прокомментировал падение фондового рынка США // https://ria.ru/20240806/rynki-1964298919.html (дата обращения: 08.08.2024)), вызванный в первую очередь повышением ключевой ставки в Японии, произошедшим впервые за последние 17 лет (Конец кэрри-трейда: как Япония обвалила мировые рынки // https://iz.ru/1738488/dmitrii-migunov/konetc-kerri-treida-kak-iaponiia-obvalila-mirovye-rynki?ysclid=lzjs81f6pg560965126 (дата обращения: 08.08.2024)), и рост безработицы во многих странах. Конечно, здесь играет роль целый комплекс причин, однако то, что и обратный эффект от введенных против России санкций может быть причастен к складывающейся ситуации также нельзя отрицать. Очевиден и еще один позитивный аспект, связанный с уходом с российского рынка определенных иностранных товаров и услуг - замещение освободившихся ниш от продукции из недружественных стран не только за счет параллельного импорта, но и товарами, производимыми в иных регионах мира, а самое главное - отечественной продукцией.[4] Поэтому уже в 2023 году стало возможно говорить о некоторой стабилизации в моменте отечественного финансового рынка и оживлении развития его основных сегментов. Однако, следует отметить, что это лишь ситуация момента, эффективность предпринятых мер на перспективу может быть ограничена, и санкции продолжат оставаться значительным вызовом. О сложности ситуации, в числе прочего, говорит и значительный дефицит бюджета Российской Федерации на 2024 год, заложенный в основной финансовый план государства в размере 1,1% ВВП. Причем прогнозы пока вполне оправдываются, поскольку по данным Минфина РФ, по итогам первых семи месяцев года, федеральный бюджет закрыт с дефицитом 0,7% ВВП (Предварительная оценка исполнения федерального бюджета в январе-июле 2024 года // https://minfin.gov.ru/ru/press-center?id_4=39208 (дата обращения: 08.08.2024)). Сокращается и размер ФНБ (Фонд национального благосостояния Российской Федерации // https://ratestats.com/funds/fnb/ (дата обращения: 08.08.2024)). Одним из самых шатких элементов на сегодня остается ситуация с отсутствием у Российской Федерации технологического суверенитета. Ситуация внесла изменения в выбор приоритетных направлений научных исследований, осуществив серьезную корректировку курса научно-технического развития, сместив акцент с проработки технологий, способных повысить престиж российской науки на мировой арене (создавая задел для повышения конкурентоспособности экономики в будущем), и недвусмысленно акцентировав самую насущную необходимость заместить на российском рынке критически жизненно важные для инфраструктуры иностранные технологии, к которым, на текущий момент доступ у страны фактически прекратился. Как и некоторые другие страны до нас, мы вступили в эпоху борьбы за сохранение суверенитета в технологической сфере и осуществления структурной адаптации экономики к новым реалиям геополитического бытия. Полагаем, что в этой связи, ключевым актом, который следует упомянуть, является Постановление Правительства РФ № 603 (Постановление Правительства РФ от 15.04.2023 № 603 «Об утверждении приоритетных направлений проектов технологического суверенитета и проектов структурной адаптации экономики Российской Федерации и Положения об условиях отнесения проектов к проектам технологического суверенитета и проектам структурной адаптации экономики Российской Федерации, о представлении сведений о проектах технологического суверенитета и проектах структурной адаптации экономики Российской Федерации и ведении реестра указанных проектов, а также о требованиях к организациям, уполномоченным представлять заключения о соответствии проектов требованиям к проектам технологического суверенитета и проектам структурной адаптации экономики Российской Федерации» // Собрание законодательства РФ, 24.04.2023, № 17, ст. 3141). Этот акт, принятый в апреле 2023-го года, зафиксировал наиболее важные и значимые для страны направления проектов технологического суверенитета и структурной адаптации экономики, а также векторы государственной политики России по развитию инвестиционной деятельности и привлечению внебюджетных средств в проекты, связанные с достижением технологического суверенитета и адаптации отечественной экономики к технологическому голоду. Еще одним знаковым актом в рассматриваемой сфере, является Концепция технологического развития на период до 2030 года (Распоряжение Правительства РФ от 20.05.2023 № 1315-р «Об утверждении Концепции технологического развития на период до 2030 года» // Собрание законодательства РФ, 29.05.2023, № 22, ст. 3964). С самого начала, Концепция настраивает всех потенциальных читателей на крайне серьезный лад, закрепляя, что: «Технологическое развитие Российской Федерации в среднесрочной перспективе будет находиться под воздействием с одной стороны - ряда внешних и внутренних угроз технологического отставания и деградации российской экономики, с другой - открывающихся новых возможностей ускорения ее инновационно ориентированного роста» (абзац первый, подраздела I, раздела III). Одновременно фиксируется многократное отставание нашей страны от иных государств – западных и восточных конкурентов, как в области разработки и создания информационно-цифровых технологических решений, так и в сфере медико-биологических и фармацевтических технологий. Также отмечается отставание в скорости инновационно-ориентированного экономического роста, спровоцированного недостаточной мотивированностью создателей и разработчиков технических и технологических инноваций, нехваткой финансов и невеликой емкостью внутреннего рынка. Вообще, следует признать, что российский бизнес, в целом, не заинтересован в своих собственных эксклюзивных инновациях в сфере технологий, как в связи с имеющей место низкой конкуренцией, так и исходя из сложившейся еще в 90-х годах системной практики применения уже готовых решений технологического характера, приобретенных за границей до введения санкционных ограничений на импорт технологий. В силу этого, ключевые показатели активности российского бизнеса в сфере инноваций сильно уступают лидирующим в технологическом сегменте государствам. Так, удельный вес инновационных товаров(услуг) в общем объеме отгруженных товаров(услуг) в 2022 году в Российской Федерации имел значение 5,1%, тогда как в технологически развитых странах Европы превысил значение 15% (Распоряжение Правительства РФ от 20.05.2023 № 1315-р «Об утверждении Концепции технологического развития на период до 2030 года» // Собрание законодательства РФ, 29.05.2023, № 22, ст. 3964). И, к сожалению, отставание имеет тенденцию к нарастанию, а значит, необходимы дополнительные меры, направленные на реструктуризацию экономической системы, безусловно потребующие новых значительных финансовых и иных ресурсов, которые сейчас, и как минимум в среднесрочной перспективе, возможно обеспечить в первую очередь, посредством использования собственных, внутренних резервов.[5] Поэтому, необходимо провести ревизию всех пока еще не задействованных возможностей, включая скрытые резервы финансового рынка, роль которого в формировании требуемых ресурсов должна быть пересмотрена в сторону усиления, и качественно изменена, в том числе, через формирование новых и повышение эффективности уже действующих трансформационных инструментов сбережений в инвестиции, а также развития финансовой инфраструктуры, в целом. Отметим, что данный процесс уже начат, в частности, в начале 2023 года Правительство РФ разработало и утвердило Стратегию развития финансового рынка на период до 2030 года (Распоряжение Правительства РФ от 29.12.2022 № 4355-р (ред. от 21.12.2023) «Об утверждении Стратегии развития финансового рынка РФ до 2030 года» // Собрание законодательства РФ, 02.01.2023, № 1 (часть III), ст. 476), которая, ориентируясь на повышение уровня жизни граждан, содействия экономическому росту посредством использования всей совокупности инструментов финансового рынка в итоге нацелена на создание условий для устойчивого развития финансового рынка. В Указе Президента РФ «О Стратегии национальной безопасности Российской Федерации» (Указ Президента РФ от 02.07.2021 № 400 «О Стратегии национальной безопасности Российской Федерации» // Собрание законодательства РФ», 05.07.2021, № 27 (часть II), ст. 5351), в пп.16 п.67 раздела, посвященного обеспечению экономической безопасности определено, что достижение целей обеспечения безопасности осуществляется, в числе прочего, и путем укрепления финансовой системы, включая развитие национальной инфраструктуры финансовых рынков (далее – ИФР) со всеми входящими туда организациями. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2022 год и период 2023 и 2024 годов («Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2022 год и период 2023 и 2024 годов». – Банк России. // URL : https://www.cbr.ru (дата обращения: 08.08.2024)), также содержат структурный раздел, посвященный ИФР, что дополнительно подтверждает ее высокое значение, как и важность совершенствования нормативирования деятельности организаций, являющихся составными элементами ИФР. Тем не менее, несмотря на стратегически подтвержденную еще в 2021 году в программных документах государства исключительную важность закрепления в правовом поле ИФР как явления и института, в отечественном законодательстве до сих пор отсутствует определение ИФР, как легальной юридической дефиниции. В правоприменительной практике хождение имеет только неофициальная версия определения ИФР, указанная на сайте Банка России (Инфраструктура финансового рынка. // URL: https://www.cbr.ru/eng/finm_infrastructure/#:~: text=Financial%20market%20infrastructure%20means%20special,the%20efficient%20functioning%20of%20the (дата обращения: 08.08.2024)), гласящая, что это специальные институты, которые поддерживают операции с финансовыми активами, осуществляют контроль и расчеты по таким операциям, регистрируют и передают права на финансовые активы, а также собирают, хранят и предоставляют информацию, необходимую для эффективного функционирования финансового рынка. Такое, по сути доктринальное определение, сконструировано путем перечисления отдельных функций, входящих в нее органов и организаций. При этом оно не раскрывает сути инфраструктуры как таковой, а также не определяет ее значимость для всех участников финансового рынка.[6] В связи с этим специалисты в области финансового права и исследователи данного вопроса настаивают на необходимости законодательного закрепления позиционирование ИФР в системе финансового рынка,[7] дав ИФР определение совокупности организаций, обеспечивающих при помощи организационной и технологической поддержки условия для перемещения свободных денежных средств и иных финансовых инструментов между участниками финансового рынка. В пользу подобной версии определения говорит и то, что среди значительного ряда инфраструктурных организаций наблюдается тренд на универсализацию деятельности участников, охватывающих несколько сегментов финрынка.[8] На данный момент Банк России находится в процессе унификации требований к ним, параллельно совершенствования процедуры допуска на рынок. К примеру, формируется единый реестр участников финансового рынка (ЕРУФР), внедрение которого обеспечит доступ заинтересованных лиц к информации в цифровом формате о наличии у субъектов рынка соответствующего права(лицензии) (Комитет Думы одобрил полномочия ЦБ о ведении единого реестра участников финрынка // https://arb.ru/b2b/news/komitet_dumy_odobril_polnomochiya_tsb_o_vedenii_edinogo_reestra_uchastnikov_finr-10662111/ (дата обращения: 08.08.2024)). Ранее для такой проверки нужно было искать информацию о каждом виде участников в отдельных реестрах (Доклад «Совершенствование допуска на финансовый рынок». URL: https://cbr.ru/press/eve№t/?id=8404 (дата обращения: 08.08.2024)). Инфраструктура финансового рынка постепенно видоизменяется, что подтверждает необходимость унификации регулирования деятельности данных организаций, на основе применения понятия инфраструктурной организации как единого отдельного объекта регулирования. В эпоху трансформации геополитики, крайне своевременной становится и разработка собственных отечественных стандартов, регулирующих статус организаций на финансовом рынке, в целях обеспечения непрерывности их деятельности и развития отечественного финансового рынка.[9] В «Основных направлениях развития финансового рынка Российской Федерации на 2024 год и период 2025 и 2026 годов» (Вестник Банка России, № 5, 23.01.2024) формализованы 5 ключевых направлений развития этого рынка (повышение роли финрынка в трансформации экономики, защита прав потребителей услуг и инвесторов, цифровизация, трансформация системы платежей и повышение финансовой стабильности), в рамках которых планируется к решению ряд задач, определяющих дальнейшие шаги по совершенствованию регуляторного воздействия на финансовый рынок. Рассмотрим некоторые из этих направлений и задач более детально. Повышение роли финансового рынка в финансировании трансформации экономики при одновременном сохранении устойчивости финансового сектора, очевидно наиважнейший вектор развития финансового рынка в современный период, так как специфика сложившейся ситуации, о которой мы уже писали ранее, настоятельно требует переформатирования отечественной экономики для обеспечения ее стабильной жизнеспособности и роста в долгосрочной перспективе. И финансовый рынок должен сыграть здесь одну из ключевых ролей. Для реализации указанного направления, предполагаются к решению следующие задачи, в частности, развитие финансовых и организационных инструментов долгосрочных сбережений и инвестиций для населения России.[10] Активизация процесса перевода сбережения вкладчиков в долгосрочные инвестиционные проекты всегда было в числе первостепенных задач Центробанка РФ.[11] Это подчеркивалось, в частности, в Концепции совершенствования механизма индивидуального инвестиционного счета (Концепция совершенствования механизма индивидуального инвестиционного счета для стимулирования долгосрочных инвестиций в Российской Федерации / Информационно-аналитический материал // URL: http://www.cbr.ru/co№te№t/docume№t/file/113355/co№_29102020.pdf (дата обращения: 08.08.2024)). За прошедшие с принятия данной Концепции три с лишним года потребность в подобной трансформации только увеличилась. Хотя говорить о том, что интерес к инвестированию у граждан вырос в необходимой для отечественной экономики мере пока не приходится. К сожалению, статистики за 2023 годы по структуре инвестиционных ресурсов Росстат пока не дает, имеются только неофициальные цифры (Обзор: рост инвестиций по итогам 2023 году отмечался в 64 регионах // https://riarating.ru/regions/20240326/630260144.html?ysclid=lzl4budrnn743278981 (дата обращения: 08.08.2024)), но данные за предыдущие годы, выглядят достаточно красноречиво (Инвестиции в России. 2023: Стат.сб./ Росстат. - М., 2023). В 2022 году инвестиционная активность падает в целом, сегмент инвестирования гражданами также сократился. В 2023 году ситуация несколько изменилась, но не кардинальным образом. Кроме того, аналитики подчеркивают, что рост инвестиционной активности в 2023 году, в основном обусловлен (в связи с ростом цен на товары и логистику) необходимостью вкладывать более значительные средства в завершение ранее начатых проектов. В любом случае, зафиксированный рост инвестиционной активности как квалифицированных инвесторов, так и неквалифицированных инвесторов - граждан, имеет место только в сопоставлении с сильнейшим падением 2022 года и уровня 2021 года пока не достиг (Инвестиции россиян на бирже выросли более чем на 50%, превысив ₽9 трлн // РБК: https://quote.rbc.ru/news/article/65f1d2f29a79474318d1b665?ysclid=lzl4q7o5ch419973192&from=copy (дата обращения: 08.08.2024)). Эту проблему, безусловно, нужно разрешать, и одним из путей привлечения средств неквалифицированных инвесторов в экономику может стать развитие социального софинансирования (партисипаторного финансирования), основанного на государственно-частном партнерстве, где частной стороной является группа физических лиц - конечных пользователей (владельцев) таких проектов.[12] Конечно для эффективного применения партисипаторного финансирования, следует создать правовые условия, регулирующие механизм объединения неквалифицированных инвесторов (в целях представительства их интересов) в качестве частной стороны партнерства, поскольку эффективная реализация партнерских проектов не осуществима без эффективных инструментов управления ими.[13] Таким инструментом мог бы стать паевой инвестиционный фонд (далее – ПИФ), объединяющий средства неквалифицированных инвесторов. Одновременно с развитием рынка капитала, усиливается и роль партнерского финансирования (соотносимого по свойствам с т.н. исламским банкингом). Федеральный закон, регулирующий установление в отдельных регионах ЭПР партнерского финансирования, был принят Государственной Думой в августе 2023 года (Федеральный закон от 04.08.2023 № 417-ФЗ «О проведении эксперимента по установлению специального регулирования в целях создания необходимых условий для осуществления деятельности по партнерскому финансированию в отдельных субъектах Российской Федерации и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» // Собрание законодательства РФ, 07.08.2023, № 32 (Часть I), ст. 6149). Полагаем, что ранее приведенная в контексте государственно-частного партнерства юридическая конструкция ПИФ, может быть с успехом применена и здесь.[12] Отдельно отметим, что в настоящее время мегарегулятором не созданы подразделения, отвечающие за надзор в рамках реализации Закона о партнерском финансировании в части соответствия исламскому банкингу. Полагаем, такое подразделение следует создать, возложив на него аккредитационные функции в отношении лиц, которые могут быть членами советов в организациях, участвующих в проведении эксперимента. Требует решения и вопрос, связанный с защитой нарушенных прав участников в рамках партнерского финансирования. Наиболее перспективным здесь, как отмечает Г.Ф.Ручкина, может стать организация третейского разбирательства как в единоразовых, так и постоянно действующих третейских судах с арбитрами, имеющими необходимую квалификацию в сфере исламского права. [14] Для роста вовлеченности инвесторов-граждан Центробанком РФ осуществляется и расширение инструментария долгосрочных сбережений и инвестиций (индивидуальные инвестиционные счета (далее - ИИС), программы долгосрочных сбережений, долевое страхование жизни), а также деятельность по увеличению эффективности и надежности государственной поддержки таких инструментов (гарантии, предоставление налоговых стимулов, и др.)(«Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2024 год и период 2025 и 2026 годов» (утв. Банком России) // cbr.ru). Перезапуск накопительных пенсий, создание условий для корпоративных программ и собственных накоплений, внедрение ИИС-3, программы долгосрочных сбережений также являются важными этапами на этом пути.[15] Следует вспомнить и о негосударственном пенсионном обеспечении (далее – НПО) которое, помимо того, что должно являться важным элементом пенсионной системы, служит еще одним инструментом долгосрочного инвестирования. Однако, последнее десятилетие этот институт у нас в стране стагнирует под воздействием социально-экономических причин вкупе с недоверием граждан к пенсионной системе, сложности продуктов НПО, отсутствием финансовых стимулов, а равно слабой информированностью. Так, по данным Центробанка РФ, число получателей регулярных выплат из НПФ в 2023 году снизилось по сравнению с 2022 годом на 25 тыс. человек, а по сравнению с 2019 годом на 102 тысячи человек. При этом, всего получателей пенсий из НПФ на текущим момент насчитывается 1476000 человек. (Динамические ряды основных показателей деятельности негосударственных пенсионных фондов // https://cbr.ru/statistics/RSCI/npf_stat/#t4 (дата обращения: 08.08.2024)). Между тем, общее число пенсионеров, в 2024 году достигло по данным Росстата 41075000 человек (Старшее поколение // https://rosstat.gov.ru/folder/13877 (дата обращения: 08.08.2024)), а значит, услугами НПО воспользовались 3,59 % сегодняшних пенсионеров. Такое положение говорит о том, что нужны кардинальные изменения, направленные на повышение популярности данной системы среди граждан и поощрение к участию в ней. Следует создать программы долгосрочного накопления с государственной поддержкой и налоговым стимулированием, в качестве операторов которой будут выступать, в том числе, и НПФ, а средства граждан в этой программе смогут пополняться, в частности, за счет их накоплений, сформированных в системе обязательного пенсионного страхования (Распоряжение Правительства РФ от 29.12.2022 № 4355-р (ред. от 21.12.2023) «Об утверждении Стратегии развития финансового рынка РФ до 2030 года» //Собрание законодательства РФ, 02.01.2023, № 1 (часть III), ст. 476). Во многом повышению инвестиционной активности населения препятствуют вполне рациональные рассуждения о том, что лишь по некоторым инвестиционным инструментам существует защита вложений и заранее известен возможный доход (например, по гособлигациям). Но уже с корпоративными облигациями не все так однозначно - компания может разориться, и тогда никто не гарантирует возмещения потерь. Есть риск, что выплаты произойдут не скоро и не в полном объеме. Еще сложнее с акциями, где инвестор рискует не только не получить доход, но и потерять вложения, если их цена упадет. Ярким примером такой ситуации могут служить акции Газпрома, которые только за последний год потеряли в цене практически на 25%, хотя ранее были для россиян наиболее надежным и выгодным вложением (https://investfunds.ru/stocks/Gazprom/?ysclid=lzl9fcn82399025816 (дата обращения: 08.08.2024)). С другой стороны, акции могут и подорожать, но неопытный неквалифицированный инвестор может пропустить наиболее подходящий момент для продажи. А значит, работе с инвестиционными инструментами нужно учиться. Потребители финансовых услуг должны уметь хорошо ориентироваться в предлагаемых им продуктах и услугах. Для этого у них должны быть сформированы базовые навыки правильного поведения на финансовом рынке. Следует продолжать работу по подготовке образовательных материалов по финансовой грамотности, нацеленных на различные группы потребителей финансовых услуг. На сегодняшний день актуальными темам являются вопросы инвестирования личных средств, безопасного использования цифровых технологий на финансовом рынке (робоэдвайзеры, маркетплейсы, электронная коммерция), поиска достоверных источников информации.[16] То есть, для решения поставленной задачи развития инструментария долгосрочных сбережений и инвестиций для граждан, мало расширять их инвестиционные возможности, необходимо также обеспечить финансовую грамотность населения, максимально минимизировать риски инвестирования, и конечно повышать доверие граждан к финансовым институтам и инвестиционным посредникам. Формирование доверительного отношения людей к рынку капитала, защита прав инвесторов и потребителей финансовых продуктов являются критически значимыми для трансформации сбережений частных лиц в инвестиции. Поэтому, возможно, следует сосредоточить внимание граждан именно на тех видах инвестиций, где есть государственная защита, оставив более рисковые вложения квалифицированным инвесторам. При этом, конечно, важно, чтобы заинтересованным в более рискованных, но и более доходных вложениях потребителям были доступы все требуемые им инструменты для сбережений и инвестиций на разнодалёких горизонтах применительно к их целям и потребностям. Капитальные инвестиции – тема также далеко не простая для российской экономики. Хотя, именно такие инвестиции не только способствуют технологическому прогрессу, но и обеспечивают дополнительную занятость населения.[17] Обеспечивать приток инвестиций особенно актуально на фоне усиления санкций, хотя и ранее это был весьма насущный вопрос. Не случайно Правительство РФ еще в 2018 году, до введения основных санкций против России, предпринимало действия, направленные на форсирование роста капитальных вложений в основной капитал, а также на обеспечение условий привлечения иностранных инвестиций в экономику (Основные направления деятельности Правительства Российской Федерации на период до 2024 г. (утв. Правительством РФ 29.09.2018 № 8028п-П13) // СПС КонсультантПлюс). Реализация поставленных задач закреплялась за Минэкономразвития РФ, ключевым критерием работы стали разработка и реконструкция отечественного хозяйства и производств, имеющих научно-технологическую базу (в том числе и за рубежом) для проведения научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (Инвестиционная деятельность. Официальный сайт Минэкономразвития России. // URL: https://www.economy.gov.ru/material/directions/investicionnaya_deyatelnost/ (дата обращения: 08.08.2024)). Однако, невзирая на активно проводимую политику привлечения инвестиций, иностранные инвесторы не спешат на российский рынок. А значит, нужно создавать еще более благоприятные условия для предпринимателей-соотечественников. Среди основных направлений государственной поддержки следует отметить: применение инструментов развития территорий, например, создание свободной экономической зоны во вновь присоединенных регионах России (Сохранение инвестиционной активности требует новых механизмов поддержки и вовлечения властей субъектов: Петербургский международный экономический форум. URL: https://forumspb.com/news/news/sohranenie-investitsionnoj-aktivnosti-trebuet-novyh-mehanizmov-podderzhki-i-vovlechenija-vlastej-subektov-/?lang=ru (дата обращения: 08.08.2024)); расширение сферы применения экспериментальных правовых режимов в перспективных отраслях (например, оборота цифровой валюты и цифровых прав);[18] пополнение спектра преференциальных налоговых режимов;[19] бюджетные инвестиции и инвестиции государственных институтов развития в финансирование организаций, имеющих стратегическое государственное значение (например, инструмент фабрики проектного финансирования);[20] консультационная поддержка в перспективных отраслях, в выходе на фондовую биржу; и др. Подводя итог, следует отметить, что в сложившейся ситуации беспрецедентного санкционного давления на страну, важность грамотного и системного регуляторного воздействия на отечественный финансовый рынок имеет ключевое значение для стабилизации российской экономики. Принимая во внимание многоплановость имеющихся проблем, необходим и комплексный подход к их решению, который, помимо прочего должен включать в себя продуманную правовую политику в сфере регулирования деятельности участников инфраструктуры финансового рынка, совершенствования механизмов привлечения внутренних инвестиций со стороны как квалифицированных, так и неквалифицированных инвесторов, в частности путем развития институтов партисипаторного и партнерского финансирования, НПО, и др. Необходим пересмотр положений и самого инвестиционного законодательства в целях повышения гарантированности сохранности вложенных средств. Следует также предпринять меры по интенсификации применения финансовых инструментов для разрешения ситуации с технологической зависимостью государства от зарубежных технологий и решению проблемы технологического суверенитета.
Библиография
1. Ручкина, Г.Ф. Деятельность Банка России по противодействию санкционным рискам, направленная на стабилизацию ситуации на финансовом рынке: некоторые меры поддержки малого и среднего предпринимательства / Г.Ф. Ручкина // Банковское право. – 2022. – № 4. – С. 7-12. – ISS№ 1812-3945.
2. Шувалов, И.И. Правовые инструменты преодоления кризисных явлений в экономике / И.И. Шувалов // Журнал российского права. – 2022. – № 1. – С. 61–69. – ISS№ 1605-6590. 3. Увакина, Т. В. Паевой инвестиционный фонд как перспективная правовая конструкция социального и партнерского финансирования экономического развития / Т. В. Увакина, И. О. Шведов // Гражданское право. – 2022. – № 6. – С. 35-36. 4. Плотников И. Г. Правовое регулирование деятельности банков в условиях недружественных действий иностранных государств. Диссертация на соискание учёной степени кандидата юридических наук, 2023, С.20-21 // URL : http://www.fa.ru/org/div/ua№k/autorefs/dissertatio№s/Плотников%20И.Г.%20(20.12.2023) %20Диссертация.pdf (дата обращения 10.04.2024). 5. Домнина, И. Н. Пространственная организация экономики в условиях структурной адаптации / И. Н. Домнина // Экономика: вчера, сегодня, завтра. – 2023. – Т. 13, № 3-1. – С. 413-423. 6. Александрова, А.А. Инфраструктура финансового рынка: понятие и правовое регулирование // Финансовое право. 2023. – № 4. – С. 30-33. 7. Финансовое право в условиях развития цифровой экономики: монография / Анисина, К.Т., Бадмаев, Б.Г., Бит-Шабо, И.В. [и др.]. под ред. И.А. Цинделиани. М.: Проспект, 2019. – С. 239. 8. Александрова, А. А. Особенности правового регулирования инфраструктурных организаций финансового рынка в условиях санкционных ограничений / А. А. Александрова // Безопасность бизнеса. – 2023. – № 4. – С. 27-32. 9. Александрова, А.А. Инфраструктура финансового рынка: понятие и правовое регулирование // Финансовое право. 2023. № 4. С. 30-33. 10. Плужникова, Т. В. К вопросу о понятиях: инвестиции, бюджетные инвестиции, капитальные вложения и вложения в нефинансовые активы / Т. В. Плужникова // Управленческий учет. – 2023. – № 8. – С. 187-192. 11. Пугачев, А. А. Налоговые, монетарные и социальные эффекты регулирования инвестиционной активности граждан в России / А. А. Пугачев, С. Е. Рябинина // Налоги и налогообложение. – 2022. – № 1. – С. 38-56. 12. Увакина, Т.В., Шведов, И.О. Паевой инвестиционный фонд как перспективная правовая конструкция социального и партнерского финансирования экономического развития // Гражданское право. 2022. – № 6. – С. 35-36. 13. Матиящук, С.В. О реализации проектов государственно-частного партнерства в сфере здравоохранения // Медицинское право. 2022. – № 2. – С. 8-13. 14. Ручкина, Г.Ф. Партнерское финансирование в России: проведение эксперимента по установлению специального регулирования // Банковское право. 2024. – № 1. – С. 7-13. 15. Видяев, С. В. О некоторых вопросах программы долгосрочных сбережений граждан / С. В. Видяев // Юрист спешит на помощь. – 2024. – № 1. – С. 24-26. 16. Ларионова, Н. П. Развитие цифровых технологий на финансовом рынке / Н. П. Ларионова // Экономика и предпринимательство. – 2024. – № 4(165). – С. 189-191. 17. Кобзарь-Фролова, М.Н. О гармонизации инвестиционного законодательства Российской Федерации // Финансовое право. 2023. – № 9. – С. 23-28. 18. Гусарева, А. Е. Экспериментальный правовой режим как новый инструмент правового регулирования: преимущества и недостатки / А. Е. Гусарева // Вестник науки. – 2024. – Т. 1, № 3(72). – С. 199-206. 19. Новиков, В. В. Оценка эффективности действующих и новых мер по стимулированию инвестиционной активности / В. В. Новиков, В. В. Новиков, Г. И. Томарев // Финансовая экономика. – 2023. – № 5. – С. 45-48. 20. Цехомский, Н. В. Стимулирование реализации долгосрочных инвестиционных проектов в России: опыт фабрики проектного финансирования / Н. В. Цехомский, Д. В. Тихомиров // Экономическое возрождение России. – 2023. – № 3(77). – С. 87-92. References
1. Ruchkina, G.F. (2022). Activities of the Bank of Russia to counteract sanctions risks aimed at stabilizing the situation in the financial market: some measures to support small and medium-sized businesses. Banking Law, 4, 7-12.
2. Shuvalov, I.I. (2022). Legal instruments for overcoming crisis phenomena in the economy. Journal of Russian Law, 1, 61-69. 3. Uvakina, T. V. (2022). Mutual investment fund as a promising legal structure of social and partner financing of economic developmen. Civil law, 6, 35-36. 4. Plotnikov, I. G. (2023). Legal regulation of banks in conditions of unfriendly actions of foreign states. Dissertation for the degree of Candidate of Law. Retrieved from http:.www.fa.ru/org/div/ua No.k/autorefs/dissertatioNo.s/Plotnikov%20I.G.%20(12/20/2023) %20dissertation.pdf 5. Domnina, I. N. (2023). Spatial organization of the economy in terms of structural adaptation. Economics: yesterday, today, tomorrow, 13(3-1), 413-423. 6. Alexandrova, A.A. (2023). Financial market infrastructure: concept and legal regulation . Financial law, 4, 30-33. 7. Anisina, K.T., Badmaev, B.G., Bit-Shabo, I.V. [et al.] (2019). Financial law in the context of the development of the digital economy: monograph. Moscow: Prospect. 8. Alexandrova, A. A. (2023). Features of legal regulation of infrastructural organizations of the financial market in conditions of sanctions restrictions. Business security, 4, 27-32. 9. Alexandrova, A.A. (2023). Financial market infrastructure: concept and legal regulation. Financial law, 4, 30-33. 10. Pluzhnikova, T. V. (2023). On the question of concepts: investments, budget investments, capital investments and investments in non-financial assets. Managerial accounting, 8, 187-192. 11. Pugachev, A. A. (2022). Tax, monetary and social effects of regulation of investment activity of citizens in Russia. Taxes and taxation, 1, 38-56. 12. Uvakina, T.V., & Shvedov, I.O. (2022). Mutual investment fund as a promising legal structure of social and partner financing of economic development . Civil law, 6, 35-36. 13. Matiyashchuk, S.V. (2022). On the implementation of public-private partnership projects in the field of healthcare. Medical law, 2, 8-13. 14. Ruchkina, G.F. (2024). Partner financing in Russia: conducting an experiment to establish special regulation. Banking law, 1, 7-13. 15. Vidyaev, S. V. (2024). On some issues of the program of long-term savings of citizens. Lawyer rushes to the rescue, 1, 24-26. 16. Larionova, N. P. (2024). Development of digital technologies in the financial market. Economics and entrepreneurship, 4(165), 189-191. 17. Kobzar-Frolova, M.N. (2023). On harmonization of investment legislation of the Russian Federation. Financial law, 9, 23-28. 18. Gusareva, A. E. (2024). Experimental legal regime as a new instrument of legal regulation: advantages and disadvantages. Bulletin of Science, 3(72), 199-206. 19. Novikov, V. V. (2023). Evaluation of the effectiveness of existing and new measures to stimulate investment activity. Financial Economics, 5, 45-48. 20. Tsekhomsky, N. V. (2023). Stimulating the implementation of long-term investment projects in Russia: the experience of the project finance factory. The economic revival of Russia, 3(77), 87-92.
Результаты процедуры рецензирования статьи
В связи с политикой двойного слепого рецензирования личность рецензента не раскрывается.
Методология исследования в тексте статьи не раскрывается. Актуальность избранной автором темы исследования не подлежит сомнению и обосновывается им следующим образом: "Санкции, введенные недружественными государствами против Российской Федерации, имеют глобальное значение в контексте современных международных отношений и геополитической обстановки. В силу того, что Россия и ее экономика сейчас находятся в уникальном положении государства, в отношении которого введено наибольшее количество санкций, исследование этих санкций, анализ воздействия этих санкций на различные подсистемы общества и государства, систематизация полученных результатов имеет значение, которое крайне сложно переоценить. Во-первых, это позволит понять, какой эффект санкции имеют на страну и как они влияют на ее международные связи и внешний экономический обмен. Во-вторых, может помочь определиться с пониманием долгосрочных и краткосрочных влияний на политику и экономику России, а также на мировую экономику в целом. В-третьих, исследование эффекта санкционного давления и, в первую очередь, его последствий для российского финансового рынка, способно оказать помощь государственным и негосударственным акторам в разработке антикризисных стратегий и планов действий, которые могут включать анализ рисков и возможностей, связанных с такими санкциями, а также идентификацию альтернативных путей развития для минимизации негативного воздействия на страну. Кроме того, беспрецедентный характер текущего исторического периода, диктует необходимость в формировании принципиально новых подходов к организации и регулированию экономической деятельности, которые позволили бы не только сохранить имеющийся потенциал, но и максимально нарастить его, с учетом дальнейших, вполне вероятных геополитических изменений". Дополнительно ученому необходимо перечислить фамилии ведущих специалистов, занимавшихся исследованием поднимаемых в статье проблем, а также раскрыть степень их изученности. Научная новизна работы проявляется в ряде заключений и рекомендаций автора: "Одним из самых шатких элементов на сегодня остается ситуация с отсутствием у Российской Федерации технологического суверенитета. Ситуация внесла изменения в выбор приоритетов научно-технологического развития, осуществив серьезную корректировку курса научно-технического развития, сместив акцент с проработки технологий, способных повысить престиж российской науки на мировой арене (создавая задел для повышения конкурентоспособности экономики в будущем) но, и недвусмысленно акцентировав самую насущную необходимость заместить на российском рынке критически жизненно важные для инфраструктуры иностранные технологии, к которым, на текущий момент доступ у страны фактически прекратился. Как и некоторые другие страны до нас, мы вступили в эпоху борьбы за сохранение суверенитета в технологической сфере и осуществления структурной адаптации экономики к новым реалиям геополитического бытия"; "... необходимо провести ревизию всех пока еще не задействованных возможностей, включая скрытые резервы финансового рынка, роль которого в формировании требуемых ресурсов должна быть пересмотрена в сторону усиления, и качественно изменена, в том числе, через формирование новых и повышения эффективности уже действующих трансформационных инструментов сбережений в инвестиции, а также развития финансовой инфраструктуры, в целом"; "Отдельно отметим, что в настоящее время мегарегулятором не созданы подразделения, отвечающие за надзор в рамках реализации Закона о партнерском финансировании в части соответствия исламскому банкингу. Полагаем, такое подразделение следует создать, возложив на него аккредитационные функции в отношении лиц, которые могут быть членами советов в организациях, участвующих в проведении эксперимента" и др. Таким образом, статья вносит определенный вклад в развитие отечественной правовой науки и, безусловно, заслуживает внимания потенциальных читателей. Научный стиль исследования выдержан автором в полной мере. Структура работы вполне логична. Во вводной части статьи ученый обосновывает актуальность избранной им темы исследования. В основной части работы автор рассматривает ряд проблем, связанных с отдельными аспектами регуляторного воздействия на российский финансовый рынок в условиях санкций недружественных государств, и предлагает пути их решения. В заключительной части статьи содержатся выводы по результатам проведенного исследования. Содержание статьи соответствует ее наименованию, но не лишено недостатков формального характера. Так, автор пишет: "На текущий момент, санкционное давление охватило фактически все сферы функционирования государства, и многие сферы жизнедеятельности общества, причем процесс наращивания давления посредством введения новых санкций еще далеко не окончен" - первые две запятые лишние. Ученый отмечает: "Банки и иные компании ощутили на себе нехватку финансирования, рост процентных ставок, снижением объема потенциального кредитования..." - "снижение". Автор указывает: "При этом, ключевым вектором является именно оживление и всестороннее задействование внутригосударственных ресурсов" - запятая является лишней. Таким образом, статья нуждается в тщательном вычитывании - в ней встречаются опечатки, пунктуационные и стилистические ошибки (приведенный в рецензии перечень опечаток и ошибок не является исчерпывающим!) Библиография исследования представлена 20 источниками (монографией и научными статьями). С формальной и фактической точек зрения этого достаточно. Автору удалось раскрыть тему исследования с необходимой глубиной и полнотой. Апелляция к оппонентам имеется, но носит общий характер. В основном автор ссылается на ряд теоретических работ в подтверждение своих суждений либо для иллюстрирования отдельных положений статьи. В научную дискуссию с конкретными учеными он не вступает. Выводы по результатам проведенного исследования имеются ("Подводя итог, следует отметить, что в сложившейся ситуации беспрецедентного санкционного давления на страну, важность грамотного и системного регуляторного воздействия на отечественный финансовый рынок имеет ключевое значение для стабилизации российской экономики. Принимая во внимание многоплановость имеющихся проблем, необходим и комплексный подход к их решению, который, помимо прочего должен включать в себя продуманную правовую политику в сфере регулирования деятельности участников инфраструктуры финансового рынка, совершенствования механизмов привлечения внутренних инвестиций со стороны как квалифицированных, так и неквалифицированных инвесторов, в частности путем развития институтов партисипаторного и партнерского финансирования, НПО, и др. Необходим пересмотр положений и самого инвестиционного законодательства в целях повышения гарантированности сохранности вложенных средств. Следует также предпринять меры по интенсификации применения финансовых инструментов для разрешения ситуации с технологической зависимостью государства от зарубежных технологий и решению проблемы технологического суверенитета"), обладают свойствами достоверности, обоснованности и, несомненно, заслуживают внимания научного сообщества. Интерес читательской аудитории к представленной на рецензирование статье может быть проявлен прежде всего со стороны специалистов в сфере международного права, финансового права, банковского права при условии ее доработки: раскрытии методологии исследования, дополнительном обосновании актуальности его темы, введении дополнительных элементов дискуссионности, устранении нарушений в оформлении работы.
Результаты процедуры повторного рецензирования статьи
В связи с политикой двойного слепого рецензирования личность рецензента не раскрывается.
Методология исследования. В ходе написания статьи использовались современные методы исследования: общенаучные и частные (такие как: статистический, сравнительно-правовой, системный, формально-логический и др.). Методологический аппарат составили следующие диалектические приемы научного познания: абстрагирование, индукция, дедукция, гипотеза, аналогия, синтез, а также можно отметить применение типологии, классификации, систематизации и обобщения. Актуальность исследования. Тема статьи представляется актуальной, поскольку, «беспрецедентный характер текущего исторического периода, диктует необходимость в формировании принципиально новых подходов к организации и регулированию экономической деятельности, которые позволили бы не только сохранить имеющийся потенциал, но и максимально нарастить его, с учетом дальнейших, вполне вероятных геополитических изменений». В связи с тем, что «санкционное давление охватило фактически все сферы функционирования государства и многие сферы жизнедеятельности общества», а правовое регулирование отстает от стремительной динамики общественных отношений, требуются дополнительные доктринальные разработки по данной проблематике для внесения предложений по совершенствованию современного законодательства и правоприменения с целью снижения негативных последствий для экономики нашей страны. Научная новизна. Не подвергая сомнению важность проведенных ранее научных исследований, послуживших теоретической базой для данной работы, тем не менее, можно отметить, что и в этой статье сформулированы положения, которые отличаются научной новизной, например: «…Принимая во внимание многоплановость имеющихся проблем, необходим и комплексный подход к их решению, который, помимо прочего должен включать в себя продуманную правовую политику в сфере регулирования деятельности участников инфраструктуры финансового рынка, совершенствования механизмов привлечения внутренних инвестиций со стороны как квалифицированных, так и неквалифицированных инвесторов, в частности путем развития институтов партисипаторного и партнерского финансирования, НПО, и др.». Данное исследование можно расценивать как определенный вклад в отечественную науку. Стиль, структура, содержание. В целом статья написана научным стилем с использованием специальной юридической терминологии. Соблюдены требованию по объему статьи. Содержание статьи полностью соответствует ее названию. Статья структурирована, отдельные ее части (введение, основная часть и заключение) отвечают установленным требованиям. Материал изложен последовательно и ясно. В качестве устранимых и имеющих технический характер замечаний, которые можно исправить при внимательном прочтении текста, отмечено: 1. Встречаются в тексте опечатки (например, «республика Крым» и др.); 2. Также не всегда автор соблюдает правила расстановки знаков препинания (например, «…которой будут выступать в том числе и НПФ…» и др.); 3. Не все аббревиатуры разъяснены при первом упоминании. Библиография. Автором использовано достаточное количество доктринальных источников, в том числе последних лет. Ссылки на источники оформлены с соблюдением требований библиографического ГОСТа (кроме ссылок на Интернет-ресурсы – не указана дата обращения). Апелляция к оппонентам. В статье представлена научная полемика. Обращения к оппонентам корректные, оформлены ссылками на источники опубликования. Выводы, интерес читательской аудитории. Представленная на рецензирование статья «О некоторых аспектах регуляторного воздействия на российский финансовый рынок в условиях санкций недружественных государств» может быть рекомендована к опубликованию. Статья написана на актуальную тему, отличается научной новизной и имеет практическую значимость. Публикация по данной теме могла бы представлять интерес для читательской аудитории, прежде всего, специалистов в области финансового права, а также, могла бы быть полезна для преподавателей и обучающихся юридических вузов и факультетов.
Результаты процедуры окончательного рецензирования статьи
В связи с политикой двойного слепого рецензирования личность рецензента не раскрывается.
на статью на тему «О некоторых аспектах регуляторного воздействия на российский финансовый рынок в условиях санкций недружественных государств». Предмет исследования. Предложенная на рецензирование статья посвящена актуальным вопросам регуляторного воздействия на российский финансовый рынок в условиях санкций недружественных государств. Автором в статье рассматриваются ряд правовых актов, регулирующих отношения на финансовых рынках в условиях санкций, а также различная эмпирическая база, в том числе данные, находящиеся в открытых источниках. В качестве предмета исследования выступили положения нормативно-правовых актов, мнения ученых, эмпирические данные. Методология исследования. Цель исследования прямо в статье не заявлена. При этом она может быть ясно понята из названия и содержания работы. Цель может быть обозначена в качестве рассмотрения и разрешения отдельных проблемных аспектов вопроса о правовом регулировании отношений на российском финансовом рынке в условиях санкций недружественных государств. Исходя из поставленных цели и задач, автором выбрана методологическая основа исследования. В частности, автором используется совокупность общенаучных методов познания: анализ, синтез, аналогия, дедукция, индукция, другие. В частности, методы анализа и синтеза позволили обобщить и разделить выводы различных научных подходов к предложенной тематике, а также сделать конкретные выводы из эмпирических данных и сведений, находящихся в открытых источниках. Наибольшую роль сыграли специально-юридические методы. В частности, автором активно применялся формально-юридический метод, который позволил провести анализ и осуществить толкование норм действующего законодательства (прежде всего, положений подзаконных актов). Например, следующий вывод автора: «В «Основных направлениях развития финансового рынка Российской Федерации на 2024 год и период 2025 и 2026 годов» (Вестник Банка России, № 5, 23.01.2024) формализованы 5 ключевых направлений развития этого рынка (повышение роли финрынка в трансформации экономики, защита прав потребителей услуг и инвесторов, цифровизация, трансформация системы платежей и повышение финансовой стабильности), в рамках которых планируется к решению ряд задач, определяющих дальнейшие шаги по совершенствованию регуляторного воздействия на финансовый рынок. Рассмотрим некоторые из этих направлений и задач более детально». Следует положительно оценить возможности эмпирического метода исследования. Так, автором указано следующее: «В 2022 году инвестиционная активность падает в целом, сегмент инвестирования гражданами также сократился. В 2023 году ситуация несколько изменилась, но не кардинальным образом. Кроме того, аналитики подчеркивают, что рост инвестиционной активности в 2023 году, в основном обусловлен (в связи с ростом цен на товары и логистику) необходимостью вкладывать более значительные средства в завершение ранее начатых проектов. В любом случае, зафиксированный рост инвестиционной активности как квалифицированных инвесторов, так и неквалифицированных инвесторов - граждан, имеет место только в сопоставлении с сильнейшим падением 2022 года и уровня 2021 года пока не достиг (Инвестиции россиян на бирже выросли более чем на 50%, превысив ₽9 трлн // РБК: https://quote.rbc.ru/news/article/65f1d2f29a79474318d1b665?ysclid=lzl4q7o5ch419973192&from=copy (дата обращения: 08.08.2024))». Таким образом, выбранная автором методология в полной мере адекватна цели исследования, позволяет изучить все аспекты темы в ее совокупности. Актуальность. Актуальность заявленной проблематики не вызывает сомнений. Имеется как теоретический, так и практический аспекты значимости предложенной темы. С точки зрения теории тема регуляторного воздействия на российский финансовый рынок в условиях санкций недружественных государств сложна и неоднозначна. Сложно спорить с автором статьи в том, что «Санкции, введенные недружественными государствами против Российской Федерации, имеют глобальное значение в контексте современных международных отношений и геополитической обстановки. В силу того, что Россия и ее экономика сейчас находятся в уникальном положении государства, в отношении которого введено наибольшее количество санкций, исследование этих санкций, анализ их воздействия на различные подсистемы общества и государства, систематизация полученных результатов имеет значение, которое крайне сложно переоценить». Тем самым, научные изыскания в предложенной области стоит только поприветствовать. Научная новизна. Научная новизна предложенной статьи не вызывает сомнений. Во-первых, она выражается в конкретных выводах автора. Среди них, например, такой вывод: «в сложившейся ситуации беспрецедентного санкционного давления на страну, важность грамотного и системного регуляторного воздействия на отечественный финансовый рынок имеет ключевое значение для стабилизации российской экономики. Принимая во внимание многоплановость имеющихся проблем, необходим и комплексный подход к их решению, который, помимо прочего должен включать в себя продуманную правовую политику в сфере регулирования деятельности участников инфраструктуры финансового рынка, совершенствования механизмов привлечения внутренних инвестиций со стороны как квалифицированных, так и неквалифицированных инвесторов, в частности путем развития институтов партисипаторного и партнерского финансирования, НПО, и др. Необходим пересмотр положений и самого инвестиционного законодательства в целях повышения гарантированности сохранности вложенных средств. Следует также предпринять меры по интенсификации применения финансовых инструментов для разрешения ситуации с технологической зависимостью государства от зарубежных технологий и решению проблемы технологического суверенитета». Указанный и иные теоретические выводы могут быть использованы в дальнейших научных исследованиях. Во-вторых, автором предложены идеи по совершенствованию регуляторной базы, в частности, по установлению новых сфер экономической и правовой поддержки в период санкционного давления. Это может быть полезно специалистам в данной сфере. Таким образом, материалы статьи могут иметь определенных интерес для научного сообщества с точки зрения развития вклада в развитие науки. Стиль, структура, содержание. Тематика статьи соответствует специализации журнала «Право и политика», так как она посвящена правовым проблемам, связанным с регуляторным воздействием на российский финансовый рынок в условиях санкций недружественных государств. Содержание статьи в полной мере соответствует названию, так как автор рассмотрел заявленные проблемы, в целом достиг цели исследования. Качество представления исследования и его результатов следует признать в полной мере положительным. Из текста статьи прямо следуют предмет, задачи, методология и основные результаты исследования. Оформление работы в целом соответствует требованиям, предъявляемым к подобного рода работам. Существенных нарушений данных требований не обнаружено. Библиография. Следует высоко оценить качество использованной литературы. Автором активно использована литература, представленная авторами из России (Александрова А.А., Домнина И.Н., Пугачев А.А., Ручкина Г.Ф., Шувалов И.И. и другие). Многие из цитируемых ученых являются признанными учеными в области финансового права. Таким образом, труды приведенных авторов соответствуют теме исследования, обладают признаком достаточности, способствуют раскрытию различных аспектов темы. Апелляция к оппонентам. Автор провел серьезный анализ текущего состояния исследуемой проблемы. Все цитаты ученых сопровождаются авторскими комментариями. То есть автор показывает разные точки зрения на проблему и пытается аргументировать более правильную по его мнению. Выводы, интерес читательской аудитории. Выводы в полной мере являются логичными, так как они получены с использованием общепризнанной методологии. Статья может быть интересна читательской аудитории в плане наличия в ней систематизированных позиций автора применительно к заявленным в статье проблемам. На основании изложенного, суммируя все положительные и отрицательные стороны статьи «Рекомендую опубликовать» |