Правильная ссылка на статью:
Мага А.А., Баранова Е.С., Тумунбаярова Ж.Б..
Влияние государственного участия в акционерном капитале на рыночную стоимость корпораций по данным российского рынка ценных бумаг
// Финансовое право и управление. – 2018. – № 2.
– С. 39-51.
DOI: 10.7256/2454-0765.2018.2.28268.
DOI: 10.7256/2454-0765.2018.2.28268
Читать статью
Аннотация: Цель исследования имеет эксплораторный характер. Предметом исследования является рыночная стоимость акционерного капитала российских корпораций. Авторы подробно рассматривают аспект влияния сруктуры собственников, а именно, присутствие государства в числе акционеров компаний на изменение их рыночной стоимости. Авторы отвечают на вопрос каким образом инвесторы в России воспринимают сам факт, а таже степень присутствия государства в числе собственников компаний. В основе темы исследования лежит концепция рыночной эффективности (Фама, 1998). В основе анализа лежит производная модели оценки рыночной стоимости компаний Олсона (1995). Она представляет собой уравнение регрессии где в качестве зависимой переменной выступает рыночная стоимость компании, а независимых - балансовая стоимость собственного капитала, величина прибыли, структура собственности. Основными выводами проведенного исследования являются: данные в целом по рынку показывают отсутствие однозначной реакции на факт государственного присутствия в структуре собственников, однако в разрезе отраслей наблюдаются значительные расхождения. Так, по результатам исследования, увеличение государственного присутствия приветстуется инвесторами в сферах транспорта, торговли и кредита. Отрицательная реакция присутствует в сферах добывающей промышленности и металлообработки. Различия оъясняются разными ожиданиями эффекта государственного присутствия в отраслях.
Ключевые слова: государственное участие, рыночная стоимость, влияние на стоимость, собственный капитал компании, финансовый рынок, финансовая отчетность, эффективный рынок, отрасль промышленности, инвестор, рынок ценных бумаг
Библиография:
Alfaraih, M., Alanezi, F., & Almujamed, H. (2012). The Influence of Institutional and Government Ownership on Firm Performance: Evidence from Kuwait. International Business Research, 5(10), 192–200. https://doi.org/10.5539/ibr.v5n10p192
Boubakri, N., El Ghoul, S., Guedhami, O., & Megginson, W. L. (2018). The market value of government ownership. Journal of Corporate Finance, 50(405), 44–65. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2017.12.026
Boycko, Maxim, Shleifer, Andrei and Vishny, Robert, (1996), A Theory of Privatisation, Economic Journal, 106, issue 435, p. 309-19.
Carney, Richard W. and Child, Travers Barclay, (2013), Changes to the ownership and control of East Asian corporations between 1996 and 2008: The primacy of politics, Journal of Financial Economics, 107, issue 2, p. 494-513.
Eckel, Catherine C. and Vermaelen, Theo, Internal Regulation: The Effects of Government Ownership on the Value of the Firm (October 1, 1986). Journal of Law and Economics, Vol. 29, No. 2, p. 381, 1986. Available at