Аннотация: В данной статье автором затрагивается проблема определения правовой природы производных финансовых инструментов. В рамках проведенного исследования автором осуществлен комплексный анализ правовой природы производного финансового инструмента: рассмотрены предлагаемые научным сообществом подходы к определению правовой природы производных финансовых инструментов, проанализированы положения действующего отечественного законодательства о производных финансовых инструментах и сформировавшаяся судебная практика. Особое внимание уделяется вопросу о соотношении производных финансовых инструментов с ценными бумагами и сделками пари. Примерами из судебной практики автором проиллюстрировано генезис правовой природы производных финансовых инструментов. В качестве методологической базы исследования используются диалектический, формально-логический, сравнительно-правовой и системно-структурный методы, использование которых позволяет обеспечить комплексность исследования. Новизна исследования заключается в том, что автор предпринимает попытку дать собственное определение производного финансового инструмента, высказывает мнение о текущем состоянии законодательства о производных финансовых инструментах и предлагает пути совершенствования законодательства в сфере производных финансовых инструментов. Автор приходит к выводу о неиндентичности правовой природы производных финансовых инструментов и ценных бумаг. Автором произведено разграничение между деривативными сделками и сделками пари.

Ключевые слова: производный финансовый инструмент, дериватив, срочный рынок, срочная сделка, деривативная сделка, правовая природа дериватива, ценная бумага, пари, алеаторный договор, сущность дериватива

Abstract: In his article Gavrilov touches upon the definition of the legal nature of derivative financial instruments. Within the framework of this research, the author carries out a complex analysis of the legal nature of derivative financial instruments, in particular, he analyzes the approaches the academic community offers to the matter as well as applicable laws and regulations of Russia on derivative financial instruments and judicial practice. Special attention is paid to the relationship between derivative financial instruments, value documents and wagering contracts. To illustrate the genesis of the legal nature of derivative financial instruments, Gavrilov uses particular examples from the court practice. The methodological basis of the research involves dialectical, formal law, comparative law and structured system analysis. The novelty of the research is caused by the fact that the author makes an attempt to offer his own definition of what derivative financial instrument is and shares his opinion on the derivative financial instrument legislation. He also suggests what areas of the legislation should be improved in the sphere of derivative financial instruments and concludes that value documents and derivative financial instruments are of completely different nature. The author also differentiates between derivative treaties and wagering contracts. 

Keywords: legal nature of derivatives, derivative transaction, futures contract, derivatives market, derivative, derivative financial instrument, value document, wagering contract, aleatory contract, essence of derivative

Аннотация: Предметом исследования является экономико-математический инструментарий оптимизации финансирования инновационных проектов, осуществляемых предприятиями оборонно-промышленного комплекса. Предложена формализованная постановка задачи корректировки текущих ассигнований, выделяемых на реализацию инновационных проектов в условиях неритмичного финансирования. Разработана методика решения данной задачи, в основе которой лежит оптимизационная модель сглаживания рассогласованности профилей фактических распределений на предыдущих этапах финансирования. Так как для первого этапа финансирования ретроспективные профили распределений отсутствуют, то в качестве дополнительного решения предложена оптимизационная постановка задачи распределения текущих ассигнований без учета ретроспективных профилей распределений. Рассмотрена проблема выбора вида целевой функции в представленной оптимизационной модели. В качестве принципа компромисса использован принцип справедливой уступки, решающий проблему многокритериальности радикальным способом – за счет свертки набора критериев в один интегральный критерий. Научная новизна полученных результатов заключается в разработке новой методики корректировки управленческих решений, направленных на повышение эффективности финансирования инновационных проектов в оборонно-промышленном комплексе. Решение задачи дано для четырёх видов целевой функции, заданной соответственно аддитивным, мультипликативным, квазидизъюнктивным и квазиконъюнктивным операторами агрегирования. Практическое использование разработанных моделей и алгоритмов рассмотрено на ряде примеров.

Ключевые слова: финансирование, задача, распределение, ресурсы, экономико-математическое моделирование, математическое программирование, многокритериальность, оптимизация, инновационный проект, предприятие

Abstract: The subject of the research is economic and mathematical tools of optimization of financing of innovative projects implemente by military industrial enterprises. A formalized statement of the problem of the adjustment of the current funding available for the implementation of innovative projects in conditions of irregular funding is proposed. The method of solving this problem, which is based on the optimization model smoothing the coherence profile to the actual distributions in the previous funding round is developed. As for the first phase of funding for the retrospective distribution profiles are not available, in addition an optimization formulation of the problem of distribution of current appropriation without regard to historical distribution profiles is proposed. The problem of selection of objective function in optimization model is reviewed. The principle of compromise based on the principle of equitable assignment, solves the problem of multicriteria radical way due to the convolution of the set of criteria into one integrated criterion. The scientific novelty is caused by the development of a new methodology for adjustment of management decisions, aimed at financing innovative projects in the military-industrial complex. The problem solution is considered for four types of target functions, respectively, a predetermined additive, multiplicative, and quasidisjunctive and quasiconjunctive operators of aggregation. The practical use of the developed models and algorithms is reviewed in a number of examples.

Keywords: multicriteria, mathematical programming, economic-mathematical modeling, resource, distribution, task, financing, optimization, innovative project, enterprise

Аннотация: Несмотря на ощутимый прогресс в становлении федеральной системы оценки качества дошкольного образования, ключевой проблемой на современном этапе ее развития является проблема несбалансированности оценки сравнительной эффективности финансовых ресурсов, направляемых в регионы на развитие дошкольного образования. Это, в значительной степени, затрудняет принятие достаточно эффективных управленческих решений. В то же время в мировой практике накоплен немалый опыт в применении инструментов DEA-анализа для решения подобных задач. В статье рассматриваются ключевые моменты методики оценки сравнительной эффективности финансового менеджмента на основе Data Envelopment Analysis (DEA) или DEA-анализа. DEA-анализа был применен автором для комплексной оценки сравнительной эффективности исполнения консолидированного бюджета субъектами Федерации и территориальных государственных внебюджетных фондов в сфере дошкольного образования по итогам 2015 г. Методологический инструментарий исследования базируется на методах системного анализа, математического, экономического, статистического анализа, декомпозиции и агрегирования. Проведенный DEA-анализ результатов исполнения консолидированного бюджета субъектами Федерации и территориальных государственных внебюджетных фондов в сфере дошкольного образования по итогам 2015 г. показал, что абсолютное большинство регионов (94%) характеризуются крайне низкой сравнительной эффективностью исполнения консолидированного бюджета относительно лучшей практики. Лучшая практика (абсолютно эффективное) исполнения бюджета на момент проведения исследования наблюдалась в Чукотском автономном округе.

Ключевые слова: консолидированный бюджет, дошкольное образование, сравнительная экономическая эффективность, DEA-метод, валидность, региональный менеджмент, субъект федерации, педагогический персонал, инфраструктура, дошкольное образовательное учреждение

Abstract: Despite tangible progress in the development of the federal system for assessing the quality of preschool education, the key problem at the present stage of its development is the problem of imbalance in assessing the comparative effectiveness of financial resources channeled to the regions for the development of pre-school education. This, to a large extent, makes it difficult to take sufficiently effective managerial decisions to improve its quality. At the same time, in the world practice, considerable experience has been accumulated in the application of DEA analysis tools for solving similar problems. The article considers key aspects of the methodology for assessing the comparative effectiveness of financial management based on Data Envelopment Analysis (DEA) or DEA analysis. DEA-analysis was used by the author to comprehensively assess the comparative effectiveness of the implementation of the consolidated budget by the constituent entities of the Federation and territorial state extra-budgetary funds in the sphere of preschool education for the year 2015. The methodological tools of the study are based on methods of system analysis, mathematical, economic, statistical analysis, decomposition and aggregation. The results of the DEA analysis of the results of the implementation of the consolidated budget by the Russian Federation constituents and territorial state extra-budgetary funds in the sphere of preschool education showed that the absolute majority of regions (94%) had extremely low comparative performance of the consolidated budget for best practices. The best practice (absolutely effective) budget execution at the time of the survey was observed in the Chukotka Autonomous District.

Keywords: pedagogical staff, constituent, regional management, validity, DEA-method, comparative economic efficiency, Pre-school education, consolidated budge, infrastructure, pre-school educational institution

Аннотация: Предметом исследования являются характеристики членов правления в банках, оперирующих в России. Требования к управленцам в разных отраслях экономики различаются, следовательно, отличаются и их характеристики, включая образование, опыт работы, возраст, пол и другие. Для анализа портрета топ-менеджера в российском банковском секторе было проведено обширное эмпирическое исследование. На основе эмпирических данных в статье проводится сравнение характеристик членов правления в локальных и международных банках на российском рынке. Выборка исследования состоит из 178 банков. Собрана информация, опубликованная на сайтах банков об их организационных характеристиках и сведениях о членах правления, в частности данные по полу, возрасту, гражданству, должности и дате назначения на неё, образованию и предыдущем опыте работы. Проанализированы частоты распределения, рассчитаны средние значения и средне квадратические отклонения для российских и международных банков. Результаты исследования показали, что в международных банках значительно выше процент иностранных граждан среди председателей правления и, как следствие, больше тех, у кого есть международный опыт работы и зарубежное образование. В исследовании также было обнаружено, что в локальных банках процент женщин в составе членов правления выше, чем в международных банках.

Ключевые слова: характеристики топ-менеджеров, управление, топ-менеджмент, международные банки, локальные банки, Россия, банковский сектор, правление, руководство, экономика

Abstract: Top management characteristics of local and international banks in Russia are considered in the article. Requirements for managers in different sectors of the economy differ, therefore, their characteristics, including education, work experience, age, gender and others, also differ. To analyze the portrait of a top manager in the Russian banking sector, extensive empirical research was conducted. Based on empirical data, the article compares the characteristics of board members in local and international banks on the Russian market. The sample of research consists of 178 banks. Information collected on the websites of banks about their organizational characteristics and information about board members, in particular, data on gender, age, citizenship, position and date of appointment, education and previous work experience. Analysis of frequency distribution as well as calculation of average and standard deviation of the research indicators found out little differences in characteristics of top management team in local and international banks. Percentage of foreigners among chairman of executive boards is higher in international banks, and as a result higher the percentage of those who have abroad education and international experience. The research has also demonstrated that in local banks percentage of female representation is higher than in international banks.

Keywords: economics, senior management, top management characteristics, management, top management, international banks, local banks, Russia, banking sector, leadership

Аннотация: Настоящая работа направлена на изучение влияния производных финансовых инструментов (далее - ПФИ) на развитие мирового финансового кризиса 2007-2008 гг., состояние финансовых рынков, в условиях которого разгорелся кризис, а также действия мирового сообщества и отдельных государств, которые были предприняты для выхода из кризисной ситуации. Вследствие мирового финансового кризиса 2007-2008 гг. многочисленные финансовые и нефинансовые учреждения по всему миру понесли серьезные убытки, тысячи людей лишились рабочих мест, рост инфляции ускорился, а государства были не в состоянии выполнять свои обязательства. При подготовке научной статьи автор опирался на методы анализа, синтеза, дедукции, аналогии, формализации и абстрагизации. Исследования, проведенные учеными из различных областей, показали, что мировой финансовый кризис является результатом комплексных проблем в регулировании, прогнозировании и аналитике на экономических рынках различных государств. Как в работах ученых, так и в обзорах аналитиков ПФИ неоднократно признавались одной из причин развития мирового финансового кризиса. В данной работе автор пытается дать ответ на вопрос, можно ли признать мировой финансовый кризис результатом ошибок в использовании ПФИ, или же другие факторы также отразились на экономическом состоянии государств в мире.

Ключевые слова: Мировой финансовый кризис, проиводные финансовые инструменты, деривативы, Европейский союз, США, экономика, Группа Двадцати, Совет финансовой стабильности, Свопы, Банк международных расчетов

Abstract: This research is aimed at analysign the influence of derivative financial instruments (hereinafter referred to as DFI) on the development of the world financial crisis of 2007 - 2008. The researcher focuses on the state of financial markets where the crisis started as well as the actions of the global community and particular states that were undertaken to overcome the crisis. As a consequence of the world financial crisis of 2007 - 2008, financial and nonfinancial institutions all over the world incurred serious damage and loss. Thousands lost their work, the inflation rate boosted up, and the states were unable to perform their obligations. In the course of writing his article Kriger applied such methods as analysis, synthesis, deduction, analogy, formalisation and abstraction. The researches undertaken by experts in different spheres demonstrate that the world financial crisis was the result of complex problems that related to regulation, prediction and analytics on economic markets of different states. Both researchers and analytics repeatedly admitted that DFI were one of the reasons of the world financial crisis. In this research Kriger tries to answer the question about whether the world financial crisis was actually the result of the wrong use of DFI or other factors influenced the economic state of world countries.   

Keywords: Financial Stability Board, Group of Twenty, economy, the USA, The European Union, Derivatives, derivatives, World financial crisis, Swaps, Bank for International Settlements