Аннотация: Предметом исследования данной статьи является выявление взаимосвязи между финансовыми мультипликаторами и ожидаемой волатильностью (implied volatility) акций компаний в секторе программного обеспечения (Software sector) США. Цель работы состоит в том, чтобы исследовать и охарактеризовать влияния ожидаемой волатильности на недооцененность или переоцененность акций компаний. Объектом данной исследования являются 38 крупнейших компаний сектора программного обеспечения с капитализацией более 5 млрд.$. Особое внимание уделяется непараметрической модели Тейла, которая позволяет выявить и подтвердить наличие зависимости между уровнем ожидаемой волатильности и логарифмом темпа роста финансового мультипликатора.   Сама новизна предлагаемой статьи заключается, во-первых, в том, что анализ проводился коронавирусную эпоху, который является своевременным и интересным, так как пандемия Covid-19 оказала серьезное влияние не только на жизнь и здоровье граждан, но и на финансовые рынки. Во-вторых, интерес к данной теме не может ослабевать из-за постоянного развития и модификации финансовых рынков, что заставляет инвесторов разрабатывать все новые и новые подходы к оценке компаний для получения прибыли. Выявление недооцененных компаний на финансовом рынке является одной из ключевых целей аналитиков и инвесторов, так как своевременное нахождение компаний, чья справедливая стоимость в текущий момент недооценена, может принести значительно больший доход, чем инвестиции в компании, стоимость акций которых оценена справедливо. Достигнутые результаты в рамках проведенного исследования имеют практическую значимость, так как позволяют ранжировать выявленные компании с одним и тем же уровнем недооцененности по значению ожидаемой волатильности и, тем самым, выбрать наиболее привлекательные для вложений.

Ключевые слова: недооценность, переоцененность, финансовые мультипликаторы, ожидаемая волатильность, акции, сектор программного обеспечения, историческая волатильность, непараметрическая модель Тейла, пандемия Covid-19, справедливая стоимость

Библиография:
Курбацкий А.Н., Манукян С.Г. «Влияние ожидаемых темпов роста прибыли компании на ее текущую оценку на примере рынка акций Соединенных Штатов Америки». Финансы, №12, с.50.
Yarovaya L., Elsayed A., Hammoudeh S.: Determinants of spillovers between Islamic and conventional financial markets: exploring the safe haven assets during the COVID-19 pandemic. Finance Res. Lett., 43. 2021.
Талеб, Нассим Николас. Черный лебедь: под знаком непредсказуемости / Нассим Николас Талеб.-2-е изд., доп.-Москва: КоЛибри, 2013 (Тула: Тульская типография (ОАО)).-735 с.; ISBN 978-5-389-04641-2
Оценка стоимости предприятия (бизнеса) /А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина, Е.Н. Иванова, О.Н. Щербакова. — М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003. С.130.
Гладилин А.А., Шматко С.Г. Оценка ценных бумаг на основе мультипликаторов // Экономика. Бизнес. Банки. 2015. № 2 (11). С.5
Kevin Daly Financial Volatility: Issues and Measuring Techniques. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications. Pp. 2377–2393.
Engle,

Аннотация: Банковское кредитование малого и среднего предпринимательства является неотъемлемым элементом рыночной экономики России. За последние три года наблюдается позитивная тенденция развития банковского корпоративного кредитования, включая внедрение в национальную практику кредитования на основе активов. В качестве материалов исследования были использованы научные труды российских и зарубежных экономистов. Исследование проводилось на основе данных Центрального банка Российской Федерации (Банк России) и статистики национального проекта «Малое и среднее предпринимательство и поддержка индивидуальной предпринимательской инициативы». Для изучения основных показателей рынка кредитования малого и среднего предпринимательства были применены общие методы научного познания: методы эмпирического (сравнение, наблюдение) и теоретического (анализ, синтез) исследования. Примененные методы исследования позволили провести анализ рынка кредитования МСП и выявить основные факторы, оказывающие влияние на рынок кредитования МСП в России – высокая процентная ставка, а также рост просроченной задолженности по кредитам, доля которой за последние два года (анализируемый период с апреля 2019 по апрель 2021) в среднем варьируется в разные отчетные месяцы в промежутке 10-15 %. В этом исследовании изучаются текущие тенденции кредитования малого и среднего предпринимательства в России, которые недостаточно представлены в недавней литературе. Разработаны рекомендации по увеличению доли кредитования на основе активов, а также для наращивания их объема. Материалы исследования могут быть полезны ученым, занимающимся данной проблематикой, а также коммерческим банкам.

Ключевые слова: кредитование, малые предприятия, кредитные инструменты, кредитный рынок, корпоративное кредитование, небанковские финансовые учреждения, экономическая политика, банковская деятельность, банки, финансовый рынок

Библиография:
Bari, F., Malik, K., Meki, M., Quinn, S.R. (2021). Asset-based microfinance for microenterprises: Evidence from Pakistan, SSRN Electronic Journal, http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3778754
Aysan, A.F., Disli, M. (2019). Small business lending and credit risk: Granger causality evidence, Economic Modelling 83: 245-255, https://doi.org/10.1016/j.econmod.2019.02.014
Alan, Y., Gaur, V. (2018). Operational Investment and Capital Structure Under Asset-Based Lending, Manufacturing & Service Operations Management 20(4): 637-654, https://doi.org/10.1287/msom.2017.0670
Abbasi, K., Alam, A., Brohi, N.A., Brohi, I.A., Nasim, S. (2021). P2P lending Fintechs and SMEs’ access to finance, Economics Letters 204: 109890, https://doi.org/10.1016/j.econlet.2021.109890
Bijkerk, S., De Vries, C. (2019). Asset-Based Lending, Tinbergen Institute Discussion Paper, 032/VII, Tinbergen Institute.
Bikeeva, M.V., Inshakov, V.A., Fadeeva, I.M. (2020). Administrative barriers to the development of small and medium-sized business

Аннотация: Предметом исследования выступают способы управления рисками участников цифрового финансового рынка. Инструмент регулятора финансового рынка «регулятивная песочница» в настоящий момент активно применяется или готовится к применению в развитых и развивающихся странах, в том числе и в Российской Федерации. Цифровая экспериментальная среда – авторская трактовка регулятивной песочницы – позволяет проводить живое, ограниченное по времени тестирование инновационного финансового продукта или услуги под постоянным надзором и в содействии с регулятором, позволяя снижать риски не только регулятора и остальных участников цифрового финансового рынка, по и конечных потребителей услуги, повышая безопасность и надежность последних. Основными выводами проведенного исследования являются, во-первых, формирование усовершенствованной концепции регуляторного инструмента финансового регулятора - цифровой экспериментальной среды, в основу которой легли лучшие практики внедрения и использования подобных регуляторных инструментов регуляторами зарубежных стран. В рамках концепции автором представлены принципы организации цифровой экспериментальной среды, цели и задачи, риски, принципы организации, статистика по срокам рассмотрения заявки на участие и проведения эксперимента. Во-вторых, выявление методов альтернативных регулятивной песочнице, включая выжидательный метод и активный мониторинг. В-третьих, определены риски регулятора, возникающие вследствие цифровой трансформации финансового рынка.

Ключевые слова: Цифровизация, Финансовые технологии, Регулятивные технологии, Регулятивная песочница, Управление рисками, Финансовые риски, Правовые риски, Риск соответствия, Цифровые инновации, Финансовый рынок

Библиография:
Пискарев, Д.М. Рынок цифровых технологий финансового сектора/Д.М.Пискарев // Инновации и инвестиции.-2019.-№ 8.-С. 105-107.
Хоминич И.П. RegTech как новое направление финансового регулирования / Хоминич И.П., Саввина О.В.// Финансы. Деньги. Инвестиции. № 3 (2017, ежеквартальный журнал). С. 20-24.
Пискарев, Д.М. Интеллектуальный анализ данных и машинное обучение как методы управления рисками соответствия/Д.М.Пискарев // Инновации и инвестиции.-2019.-№ 10.-С. 130-134.
Пискарев, Д.М. Регулятивные песочницы/Д.М.Пискарев // Мировой страховой рынок: современные тенденции развития и финансовые риски России: монография/И.П.Хоминич, Н.Ф.Челухина, О.В.Саввина, Л.Я.Маршавина, Е.Б.Шувалова, Е.В.Дик, Д.Г.Перепелица, Э.А.Асяева, Б.И.Трифонов, И.М.Ляльков, А.С.Соломенцев, Д.М.Пискарев, А.А.Хабаров.-М.: Русайнс, 2018.-410 с.
Пискарев, Д.М. Модель регулятивной песочницы как способ внедрения инноваций и повышения доступности финансовых продуктов и услуг/Д.М.Пискарев // Приоритетные направления инновационной деятель

Аннотация: В статье исследованы генезис и технологии выпуска криптовалют, представлены данные ведущих аналитических платформ из сферы криптовалют с целью глубокого анализа текущей ситуации на рынке. За последние годы наблюдается существенный рост рынка криптовалют, развитие новых технологий и продуктов на рынке, а также повышение его влияния на более традиционные финансовые рынки. В связи с этим становится все больше актуальным вопрос регулирования криптовалют на национальном и наднациональном уровнях. Предметами исследования являются международный рынок криптовалют, технология распределительного реестра, опыт различных стран в сфере регулирования выпуска и обращения криптовалют. По итогам исследования авторы выявили текущие тенденции на мировом рынке криптовалют. По мнению авторов, эмиссию и оборот криптовалют полностью запретить со стороны государства практически является невозможным в силу их децентрализованного характера. Регулирование рынка криптовалют новый источник прихода средств для налогового бюджета, а также будет способствовать дальнейшему развитию сферы цифровых технологий. В статье авторами исследованы подходы ряда стран в направлении регулирования и легализации рынка криптовалют, которые могут быть использованы в качества примера в процессе создания регуляторной базы для российского рынка криптовалют.

Ключевые слова: криптовалюта, блокчейн, цифровая валюта, биткоин, стейблкоин, токен, альткоин, смарт-контракт, майнинг, цифровой финансовый актив

Библиография:
Bitcoin Improvement Proposals (BIPs) And The BIP Process. Официальный сайт американской биржи Nasdaq. [Электронный ресурс]. URL: https://www.nasdaq.com/articles/bitcoin-improvement-proposals-bips-and-the-bip-process-2021-06-11/ (дата обращения: 27.05.2022).
Proposal for regulation of the European Parliament and of the Council on Markets in Crypto-assets, and amending Directive (EU) 2019/1937. Brussels, 19 November 2021.
Word bank group. Cryptocurrencies and Blockchain. Europe and Central Asia Economic Update. May 2018. P. 21.
Presindent’s Working Group on Financial Markets, the Federal Deposit Insurance Corporation, and the Office of the Comptroller of the Currency. Report on Stablecoins. November 2021.
IMF Statistics Department. Treatment of Crypto Assets in Macroeconomic Statistics.
IMF Monetary and Capital Markets. Cryptic Connections: Spillovers between Crypto and Equity Markets. No. 2022/01. Prepared by Tara Iyer. January 2022.
Chainanalysis. The 2021 Geography of Cryptocurrency Report.

Аннотация: В настоящее время популярность криптовалют как инвестиционного актива растет, наибольшей привлекательностью среди них пользуется биткоин, так как он является старейшим инструментом на этом рынке. В данной работе авторами были рассмотрены преимущества и недостатки рассматриваемой криптовалюты, история создания. Был проведен анализ эффективности включения рассматриваемого цифрового актива в структуру инвестиционного портфеля, состоящего из активов различных классов, с помощью портфельной теории Гарри Марковица. Актуальность выбранной тематики подтверждается вызвана популярностью цифровых активов в современных условиях. Существующие пробелы в правовом регулировании их оборота постепенно заполняются, а институциональные инвесторы все активнее вкладываются в покупку криптовалют. Полученные результаты исследования говорят о значительном увеличении доходности инвестиционного портфеля после добавления биткоина, который может в некоторой пропорции стать эффективным заменителем инвестиций в рынок акций американских компаний. В процессе анализа была выявлена высокая степень взаимной корреляции между динамикой цены биткоина и индексом S&P 500. Построение уравнения регрессии и расчет коэффициента детерминации дают основания считать, что динамика индекса S&P 500 на 92,25% описывает колебания цены биткоина, что обусловлено, судя по всему, привлекательностью нового и соблазняющего инвесторов доходностью рынка криптовалют. Полученные результаты с одной стороны говорят о возможности применения инструментов технического и фундаментального анализа для работы с криптоактивами, с другой о сближении поведения этого вида активов с изменениями традиционных рыночных бенчмарков.

Ключевые слова: финансовые инструменты, портфельная теория, биржевой фонд, цифровая экономика, инвестирование, биткоин, инвестиционный портфель, криптовалюта, корреляция, цифровой актив

Библиография:
Markowitz H.M. Portfolio Selection // The Journal of Finance, 1952, March, No. 7(1): 77–91. Cunliffe [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.math.hkust.edu.hk/~maykwok/courses/ma362/07F/markowitz_JF.pdf (дата обращения 24.09.2022)
Goldberg D. Famous Myths of "Fiat Money" // Journal of Money, Credit and Banking, 2005, No. 37 (5) [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://appropriate-economics.org/materials/famous_myths_of_fiat_money.pdf (дата обращения 24.09.2022)
Is ‘crypto’ a financial stability risk? - speech by Jon Cunliffe [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.bankofengland.co.uk/speech/2021/october/jon-cunliffe-swifts-sibos-2021
Lee David Kuo Chuen, Guo Li, Wang Yu. Cryptocurrency: A new investment opportunity? // Journal of Alternative Investments, 2018, No.20 (3) [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://ink.library.smu.edu.sg/lkcsb_research/5784 (дата обращения 24.09.2022)
Бердышев А.В. Будущее рынка криптовалют // Вестник университета, 2018, №12 [Электронный ресу

Аннотация: На современном этапе финансовая система Российской Федерации сталкивается с ухудшением условий внешней деловой среды. 2020 год – сложнейший период развития банковской системы Российской Федерации, что обусловлено распространением коронавирусной инфекции COVID-19, из-за чего условия экономической конъюнктуры страны ухудшаются. Настоящая статья посвящена исследовательскому анализу практической роли секьюритизации как механизма и метода, применяемого при управлении внутренней ликвидностью коммерческого банка. Актуальность данного исследования обусловлена необходимостью совершенствования механизмов управления финансовыми рисками, возникающими в процессе деятельности кредитных организаций, сталкивающихся с дефицитом внутренней ликвидности активов. Методологической базой статьи выступают общенаучные методы познания экономических явлений, позволившие рассмотреть актуальные инструменты управления ликвидностью коммерческих банков, исследовать наиболее актуальные проблемы и барьеры.
Исследование базируется на сочетании нормативного и позитивного анализа, принципах единства исторического и логического, а также аналитического подхода к исследованию экономических явлений, отражающих противоречивый характер общественных процессов.

В рамках статьи рассмотрены актуальные проблемы формирования внутренней ликвидности банковского сектора Российской Федерации. Рассмотрены теоретические аспекты понятия «ликвидность» коммерческого банка. Описан механизм управления ликвидностью коммерческого банка. Рассмотрены основы и характеристика секьюритизации, как метода управления ликвидностью банка. Перечислены преимущества от использования секьюритизации при обеспечении внутренней ликвидности банковской деятельности. Проанализированы преимущества сеьюкритизации, как метода управления ликвидностью коммерческих банков России.

Ключевые слова: секьюритизация, ликвидность банка, коммерческий банк, управление ликвидностью, внутренняя ликвидность, банковская деятельность, управление финансовыми рисками, риск-менеджмент, финансовая устойчивость, банковский менеджмент

Библиография:
Бондарь А.П., Мельник С.С. Секьюритизация ипотечных кредитов как метод повышения ликвидности банка // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. 2012. №4 (17). – С. 75-79.
Николова Л.В., Омельяненко А.Р. Секьюритизация банковских активов как инновация многопланового характера // Фундаментальные исследования. – 2013. – № 11-8. – С. 1655-1660.
Секьюритизация активов // Эксперт РА: аналитический портал рейтингового агентства Эксперт РА. URL: http:// www.raexpert.ru/strategy/conception/part6/4/43/ (дата обращения: 10.12.2020).
Эксперты спрогнозировали ускорение отзыва лицензий у российских банков. URL: https://www.vedomosti.ru/finance/news/2020/08/24/837505-uskorenie-otziva-litsenzii-u-rossiiskih-bankov (дата обращения: 10.12.2020).
Ликвидность банковского сектора и финансовые рынки на сентябрь 2020 года // Сайт ЦБ РФ. URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/29348/LB_2020-55.pdf (дата обращения: 10.12.2020).
Управление ликвидностью банковского сектора и процентными ставками денежного р

Аннотация: Предметом исследования являются подходы к управлению рыночной капитализацией акционерной компании. Рыночная капитализация определяется как произведение стоимости акции на количество акций в обращении. Объектом исследования является управление рыночной капитализацией акционерных компаний. Автор подробно рассматривает такие аспекты темы, как управление рыночной капитализацией на основе управления ценой акции и управление количеством акций в обращении. Особое внимание уделяется теоретическим подходам к управлению, разработанным как зарубежными, так и отечественными экономистами. Также выделяются методы оценки управления капитализацией, основанные на рыночных данных и на внутренних данных компании. Автор провел исследование теоретических подходов к управлению рыночной капитализацией на основе анализа, синтеза имеющихся в литературе исследований и теорий. Основными выводами проведенного исследования являются: существует три формы управления капитализацией: в рамках управления стоимостью – на уровне целой компании, на основе управления ценой акции, на основе изменений количества акций в обращении. Причем управление количеством акций в обращении относится в некоторых работах к управлению ценой акции. На основе анализа концепций управления капитализацией можно выделить внешние и внутренние методы управления капитализацией. Особым вкладом автора в исследование темы является выявление и синтез основных подходов к управлению рыночной капитализацией акционерной компании.

Ключевые слова: Дробление акций, Обратный выкуп, Рыночные показатели, Цена акции, Управление стоимостью компании, Управление рыночной капитализацией, Рыночная капитализаций, Консолидация акций, Методы управления стоимостью, Количество акций

Библиография:
Black, B. S., Gilson, R. J. ‘Venture capital and the structure of capital markets: banks versus stock markets’, Journal of Financial Economics, 1988, Vol. 47, pp.243–277.
Copeland Т., Koller Т., Murrin J. Valuation. Measuring and Managing the Value of Companies. Third Edition. McKinsey&Company Inc. John Wiley & SONS, Inc. 2000, p. 38
Derrien F. IPO Pricing in "Hot" Market Conditions: Who Leaves Money on the Table? Journal of Finance, 2005, 60 (1), P. 487-521.
Ehrbar A. and Stewart III B. (1999), "The EVA Revolution." Journal of Applied Corporate Finance, 12 (Summer 1999), P. 18-31.
Guenther T. Value-based performance measures for decentral organizational units, Dresden University, paper presented at the European Accounting Association Meeting in Graz, 1997, P. 24
Kanja J. N. The effect of initial public offerings on the stock returns of companies listed at the Nairobi securities exchange, 2014, October
Knight J. 1998. Value-Based Management: Developing a Systematic Approach to Creating Share

Аннотация: В статье рассмотрены проблемы измерения полезности в рамках решения задачи инвестора. Благодаря характерным свойствам ценные бумаги предоставляют участникам финансовых рынков возможность осуществления стратегий различной направленности в области инвестиционной деятельности. В ходе принятия инвестиционного решения основной смысл заключается в процессе оптимизации полезности, как способа достижения предельно возможной полезности в рамках существующего бюджета. Конечный решение процесса оптимизации является выводом о составе и объеме приобретаемых по конкретной цене товаров и услуг представляет собой потребительский выбор. В силу широкого распространения портфельного инвестирования анализ подходов к моделированию предпочтений инвестора представляет значительный интерес как с практической, так и с теоретической точек зрения. Теоретические модели анализа предпочтений инвестора, в частности, функция полезности, и составляют предмет настоящего исследования Методологическую основу исследования составляют общенаучные теоретические методы познания (анализ, синтез, аналогия), а также частнонаучные методы экономической теории (экономическое моделирование). Установлено, что в условиях экономической практики с точки зрения инвесторов применение инструментария функции полезности затруднено и требует совершенствования, поскольку крайне тяжело интерпретировать взаимосвязь любых ценных бумаг с другими в силу того, что на инвестиционную привлекательность тех или иных активов влияет целый комплекс факторов, и вопрос их измерения или сопоставления в настоящий момент исследован недостаточно. На основе изучения и критического осмысления научных трудов основоположников и последователей портфельной теории, и их представлений о элементах функции полезности предложены направления совершенствования исследуемого подхода.

Ключевые слова: функция полезности, инвестиционный портфель, полезность, ординалистский подход, кардиналистский подход, теория предельной полезности, риск, доходность, ликвидность, факторные модели

Библиография:
Барабанова Е. И. Теория потребительского поведения: кардиналистский подход к анализу полезности и спроса // Управление экономическими системами электронный научный журнал. – 2017. URL: http://uecs.ru/index.php?option=com_flexicontent&view=items&id=4419
Аникина Е.А. Экономическая теория: учебник / Е.А. Аникина, Л.И. Гавриленко. – Томск: Изд-во Томского политехнического университета, 2014. – 413 с.
Алиева З.М. Методологические подходы к исследованию потребительского поведения и модели его формирования // Вестник Белгородского университета кооперации, экономики и права.-2013.-№ 1 (45). – с. 176-183
Алиев А. Т. Управление инвестиционным порттфелем: Учебное пособие / А.Т. Алиев, К.В. Сомик. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2017.-160 с.
Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия.-М.: Омега-Л, 2008.-480 с.
Блау С. Л. Инвестиционный анализ: учебник для бакалавров / С.Л. Блау.-2-е изд.-М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2018.-256 с.
Галанов В.А., Басов А.И. Рынок

Аннотация: Статья посвящена исследованию особенностей периодов относительной стабильности российского рубля. Предметом исследования является период нестабильности на финансовом рынке, начинающийся в ноябре 2014 года. Рассмотрена и проанализирована роль курсовых механизмов в формировании финансовой стабильности, устойчивого экономического роста. В работе предлагается обзор некоторых возможных торговых стратегий, связанных с курсом рубля в переходный период. Представлен эконометрический прогноз, построенный на основе данных курса RUR/USD, приводится сравнение реальных и прогнозных значений. Исследование основано на общенаучных методах познания (анализ, синтез, сравнение), представлении табличной и графической интерпретации статистической информации, временных рядов, эконометрическом моделировании с использованием программного продукта EViews, предназначенного для исследования и прогнозирования экономических процессов. На базе проведенного исследования автором сделан вывод, что последовательность крупных выигрышей весенней стратегии на курсе рубля в 2015 и 2016 году продлилась относительно небольшим выигрышем в 2017 году, весна 2018 года оказалась проигрышной, а действительное укрепление рубля за весенний период 2019 года составило 5,11%. Подтверждается тезис о стабилизации российской экономики, однако в условиях стабилизации экономики стратегия, построенная на исторических данных о периодических последовательностях укрепления и ослабления рубля, становится все более рискованной. Новизна статьи заключается в эконометрическом исследовании повторяющихся периодов относительной стабильности курса рубля периода новейшей истории России, построении прогнозной модели.

Ключевые слова: международные финансы, макроэкономическое прогнозирование, банковское дело, финансовая стабильность, валютный курс, валютный риск, эконометрика, финансовый рынок, доходность, экономический рост

Библиография:
Patrick Slovik Market uncertainty and market instability IFC Bulletin No 34 Basel 2011. — 647p.
Pearson, K. "The Problem of the Random Walk". Nature. 72, 294 (1905) [Электронный ресурс] URL https://doi.org/10.1038/072294b0
James H. Stock, Mark W. Watson Introduction to Econometrics, 2015. — 836 p.
International Monetary Fund, “Russian Federation: Financial Sector Assessment Program: Technical Note-Macroprudential Policy”, IMF Country Report No. 16/307. 2016 [Электронный ресурс] URL https://www.imf.org/external/pubs/ft/scr/2016/cr16307.pdf
IMF-FSB-BIS Elements of Effective Macroprudential Policies. Lessons from International Experience. [Электронный ресурс] URL https://www.imf.org/external/np/g20/pdf/2016/083116.pdf
Официальный сайт инвестиционной компании «ФИНАМ» [Электронный ресурс] URL https://www.finam.ru/
Официальный сайт ЦБ РФ Политика валютного курса Банка России [Электронный ресурс] URL https://www.cbr.ru/DKP/exchange_rate/
Мировые финансы в 2 т. Том 1: учебник и практикум для бака

Аннотация: Предметом настоящего исследования является категория риска инвестиционного портфеля. В настоящее время фондовый рынок является одним из ключевых структурных элементов финансовой системы экономики любой страны. Инвестирование в рыночные финансовые активы способно дать преимущество как юридическим, так и физическим лицам. Грамотное управление портфелем финансовых инвестиций позволяет получить приемлемый уровень дохода, однако подразумевает качественный и количественный анализ рисков, сопровождающих процесс инвестирования.
Сложность явления риска, представленного множеством неоднозначно взаимосвязанных факторов, особенности проявления рисков в тех или иных видах деятельности хозяйствующих субъектов обуславливают потребность в комплексном и разностороннем рассмотрении этих факторов и применения результатов такого исследования в практике риск-менеджмента как в организации в целом, так и в рамках ее инвестиционной деятельности.
Настоящая статья посвящена анализу классификации рисков, с которыми сталкивается инвестор при формировании портфеля ценных бумаг. Предложено определение финансового риска, позволяющее отразить многообразие его форм как на уровне отдельной инвестиции, так и на уровне инвестиционного портфеля. Методология настоящего исследования представлена такими методами, как анализ и синтез, а также содержательная классификация и декомпозиция. Новизна проведенного исследования заключается в формулировании понятия финансового риска инвестиционного портфеля как системы качественно несводимых друг к другу факторов, каждый из которых характеризует совокупность потенциально неблагоприятных обстоятельств, с которыми сопряжен процесс инвестирования, а также преодоления традиционного для инвестиционного анализа прямого отождествления риска с волатильностью количественных факторов, характеризующих как отдельную инвестицию, так и инвестиционный портфель.

Ключевые слова: управление рисками, портфельные инвестиции, фондовый рынок, систематический риск, несистематический риск, процентный риск, риск ликвидности, кредитный риск, валютный риск, ценные бумаги

Библиография:
Давнис В.В., Добрина М.В. Модели доходности финансовых активов и их применение в моделях портфельного инвестирования // Экономическое прогнозирование: модели и методы: материалы XII международной научно-практической конференции. 2016. Воронеж: Воронежский Центральный научно-технический институт-филиал ФГБУ "РЭА" Минэнерго России – С. 197-200.
Корельский В.Ф., Гаврилов Р.В. Биржевой словарь. В 2 т. – М.: Международные отношения, 2000.
Кошечкин С.А. Концепция риска инвестиционного проекта / С.А. Кошечкин [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://cfin.ru/finanalysis/koshechkin.shtml.
Сидоров А.А. Измерение риска рыночной ликвидности портфеля рыночных ценных бумаг / А.А. Сидоров // Вестник Евразийской науки. – 2019. – № 2, – https://esj.today/PDF/54ECVN219.pdf (доступ свободный).
Сидоров А.А. Количественная оценка процентного риска портфеля облигаций / А.А. Сидоров // Журнал Новой экономической ассоциации. – 2019. – № 2 (42). – С. 35-47
Управление инвестициями [Текст]: учебное пособие / Н. Н.

Аннотация: Целью исследования является рассмотрение практического опыта использования страхования для защиты отечественных и иностранных субъектов медицинской деятельности от рисков профессиональной ответственности.
Предметом данного исследования являются виды, методы и условия страхования профессиональной ответственности медицинских работников в России и за рубежом. Несмотря на возрастающий риск ответственности в условиях недостаточности финансирования, отечественные клиники неохотно используют страховые инструменты для защиты своих интересов. В то же время в экономически развитых странах заключение договор страхования профессиональной ответственности является одним из неотъемлемых атрибутов медицинской деятельности, активную роль в этом вопросе играют общества взаимного страхования и специализированные медицинские объединения. Для подготовки статьи использовался аналитический метод статистических данных и научных источников информации. Также применялся математический метод для визуального отображения результатов. В ходе исследования проанализированы основные существующие виды страхования ответственности – страхование деликтной ответственности и страхование ответственности без вины. Рассмотрены отечественные законодательные акты применительно к возможности страхования медицинской ответственности и установлено, что множество нормативных неточностей и противоречий значительно препятствует широкому распространению страховой защиты в медицине. По результатам исследования определены основные преимущества и недостатки использования модели коммерческого и взаимного страхования для обеспечения рассматриваемых рисков. Авторским вкладом следует считать проведенный анализ зарубежного опыта страхования медицинской ответственности с включением статистических показателей, определение основных участников, препятствий и перспектив развития российского рынка страхования ответственности медиков.

Ключевые слова: медицинская помощь, страхование профессиональной ответственности, врачебная ошибка, взаимное страхование, деликтная ответственность, рынок страхования, регресс, Р2Р-страхование, страховой фонд, обязательное страхование

Библиография:
Федеральный закон от 21.11.2011 г. № 323-ФЗ «Об основах охраны здоровья граждан в Российской Федерации» (ред. от 03.08.2018 г.).
Федеральный закон от 29.11.2007 № 286-ФЗ «О взаимном страховании» (ред. от 29.07.2017 г.)
Проект Федерального закона «Об обязательном страховании пациентов при оказании медицинской помощи» [Электронный ресурс] URL: http://www.consultant.ru/law/hotdocs/25159.html/ (дата обращения 05.02.2019).
Белоусова, Т. А. Британская практика страхования ответственности врачей [Текст] / Т. А. Белоусова // Современные страховые технологии. – 2012. – № 3. – С. 73-80.
Богоявленский, С. Б. P2P-Страхование: преграды и перспективы [Текст] / С. Б. Богоявленский, А. Б. Знаменский // Финансы. – 2018. – № 8. – С.40-46.
Завражский, А. В. Страхование как инструмент защиты интересов медицинских организаций от рисков профессиональной ответственности [Текст] / А. В. Завражский // Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета. – 2018. – № 6 (114). – С. 153-157.
Между

Аннотация: В рамках настоящего исследования детально проанализирован рыночный механизм взаимосвязи стоимости компании и подходов к управлению структурой рыночного капитала на отечественном рынке. Выявлены и обоснованы существенные тенденции изменения стоимости бизнеса в зависимости от применяемых подходов к управлению рыночным капиталом на фондовом рынке. Автором предложены рекомендации по возможным стратегиям увеличения прозрачности в механизме формирования рыночных цен на акции эмитента посредством наращивания и поддержания на стабильно высоком уровне доли свободно обращающихся на рынке ценных бумаг, а так же рекомендации по формированию портфеля ценных бумаг инвестором. В рамках решения поставленных задач была проанализирована количественная (с использование пакета MS Excel) и качественная информация, отражающая динамику исследуемых показателей за период с 2008 по 2017 год. Приведенные расчеты автора и последующий эмпирический анализ результатов убедительно доказывают, что выявленные автором методы управления структурой рыночного капитала компании вполне применимы для прогнозирования как доходности вложений со стороны потенциальных инвесторов и текущих акционеров, так и выгод эмитента от долевого финансирования на долгосрочном горизонте планирования.

Ключевые слова: Индекс МосБиржи, Экономический кризис, Ожидаемая доходность, Частный инвестор, Публичная компания, Рыночная капитализация, Фондовый рынок, Корпоративные финансы, Долевое финансирование, Акции свободного обращения

Библиография:
Шиллер Р. Иррациональный оптимизм: Как безрассудное поведение управляет рынками. – Альпина Паблишер, 2014. – 420 с.
Тишко Р. В. Анализ факторов рыночной капитализации российских публичных компаний в посткризисный период //Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ». – 2016. – Т. 8. – №. 5. – С. 62-62.
Тишко Р. В. Подходы к управлению акционерным капиталом российских публичных компаний //Управление экономическими системами: электроннный научный журнал. – 2016. – №. 12 (94). – С. 55-55.
Новикова И. В. Глобализация, государство и рынок: ретроспектива и перспектива взаимодействия //Мн.: Акад. упр. При Президенте Респ. Беларусь. – 2009. – 218 с.
Рожкова И. В., Азарян Н. А. Экономическая сущность деятельности институциональных инвесторов на рынке ценных бумаг //Финансы и кредит. – 2013. – №. 9 (537). – С. 51-55.
Московская биржа [Электронный ресурс]: крупнейший в России и Восточной Европе биржевой холдинг. – Электрон. дан. – М.: Московская биржа, 2011 – Режим доступа: http://www.micex.ru/marketdata/indices/shares

Аннотация: Объектом исследования данной статьи являются Исламские финансы, которые фактически представляют собой некоторую альтернативу классической финансовой системе в соответствии с Исламским законам (Шариат). За последние годы, мировой рынок Исламских финансов быстро развивался, но из-за отсутствия механизмов регулирования столкнулся с проблемой соответствия структуры финансовых инструментов Шариату. Некоторые Шариатские ученые подвергли критике действующие Исламские финансовые инструменты, за их сходство с традиционными (классическими). Предметом исследования статьи являются инструменты Исламских финансов – Сукук (Исламские ценные бумаги). Автор подробно рассматривает различные виды этих инструментов и их соответствие Шариату.
Методом исследования, автор выбрал сравнительный анализ. В статье он сравнивает два подхода в развитии Исламских финансовых инструментов. Первый подход рассматривает данные инструменты с практической точки зрения, второй - с религиозной. Новизна данной статьи заключается в том, что Исламские финансы являются относительно новым направлением, как в России, так и в мире. Данное исследование призвано проанализировать основные Исламские финансовые инструменты. Цель статьи - понять, как они должны быть структурированы, чтобы, с одной стороны, соответствовать нормам Ислама и в то же время, быть актуальными и функциональными. Тогда, как утверждает автор, данный рынок финансов получил бы свое дальнейшее развитие.

Ключевые слова: Сукук, Исламские финансы, Шариат, Учредитель, Целевая Компания, Инвестор, Иджара, Мудараба, Гибридный Сукук, заемные проценты

Библиография:
Hans Visser, Islamic Finance: Principles and Practice, Second Edition, Edward Elgar publishing limited, 2013, C.237
Arabian Business, “Most sukuk ‘not Islamic’, body claims” Reuters November 22, 2007 at URL: http://www.arabianbusiness.com/504577-most-sukuk-not-islamic-say-scholars (дата обращения 20.05.2017)
O. Salah, “Islamic finance: The impact of the AAOIFI Resolution on equity based sukuk structures”, (September 2010) Law and Financial Markets Review vol.4 No.5, С.28
M.T. Usmani, Sukuk and their Contemporary Applications (Bahrain: AAOIFI Shariah Council, 2008). p. 15 URL: http://www.kantakji.com/media/7747/f148.pdf (дата обращения 15.05.2017)
HM Treasury 2007, C.28
A. A. Tariq and H. Dar, “Risks of Sukuk Structures: Implications for Resource Mobilization” [2007] Thunderbird International Business Review 2, С.280
R. Haneef, “From ‘Asset-Backed’ to ‘Asset-Light’ Structures: The Intricate History of Sukuk”, (2009) ISRA International Journal of Islamic Finance vol.1 Issue 1, С.160
Dar Al

Аннотация: В данной статье объектом рассмотрения становится потребительское кредитование, которое являет собой важный аспект в решении социальных задач. Кредиторами в данном случае могут выступать не только банки и кредитные организации, но и торговые компании, также сами граждане или предприятия, на которых работают граждане. В период кризиса в экономике наблюдаются тревожные явления. В данной статье рассматривается ситуация на рынке кредитования в России в условиях кризиса, анализируются основные тенденции рынка потребительского кредитования. Исследована динамика процентных ставок по потребительским кредитам в период кризиса 2014-2015 гг., рассмотрено изменение объема кредитования физических лиц. Целью данной работы является не только анализ рынка потребительского кредитования Российской Федерации в настоящее время, но и рассмотрение целесообразности принятия решения по взятию кредита в реалиях экономической и политической обстановки на мировой арене. В результате исследования даны ответы на вопросы о том, как поступить гражданам в период экономической нестабильности, и стоит ли брать потребительский кредит в данный момент времени. Автором выявлена динамика объемов кредитования физических лиц в первом квартале 2015 года.

Ключевые слова: кризис, потребительское кредитование, ключевая ставка, кредит, проценты по кредиту, укрепление валюты, банковский сектор, кредитование частного сектора, валовой внутренний продукт, закредитованность

Библиография:
Яворская М.В. Регулирование финансового сектора в условиях кризиса // Теоретическая и прикладная экономика. - 2013. - 1. - C. 91 - 110. DOI: 10.7256/2409-8647.2013.1.577. URL: http://www.e-notabene.ru/etc/article_577.html
Потребительские кредиты в российских банках. URL: http://mir-procentov.ru/potrebitelskie-kredity/
Условия по потребкредитам в феврале 2015 года. URL: http://kreditfinder.ru/2015/
Что будет со ставками по кредитам в 2015 году? URL: http://www.investmentrussia.ru/kreditovanije/krediti/kakie-stavki-v-2015-godu.html
Декабрьские тезисы. URL: http://lenta.ru/articles/2014/12/04/tezisy/
Бегство из валюты: почему рубль укрепляется к евро и доллару. URL: http://top.rbc.ru/finances/08/04/2015/552509df9a79470a4b527d2d

Аннотация: Предметом исследования является процесс развития рынка микрофинансовых услуг и методы его регулирования. Актуальность выбранной тематики обусловлена расхождением целеполагания и целедостиженческой функции при формировании правового поля для эффективного функционирования рынка финансовых услуг в регионе. Показывая за последнее десятилетие восходящий экспоненциальный рост, вместе с тем рынок микрофинсовых услуг в своем развитии породил множество проблем при кредитовании неплатежеспособного населения. Лавинообразное нарастание просроченной задолженности способствовало появлению неформальных услуг коллекторов, выходящих за рамки цивилизованных способов принуждения к возврату долгов. Реакцией отдельных регионов на нарастание социальных конфликтов в этой связи стал запрет деятельности коллекторов, что в средствах массовой информации было расценено как проявление сепаратизма. При этом первопричиной возникающих конфликтов по возврату долгов многие считают необоснованно высокие процентные ставки, по которым предоставляют займы микрофинансовые организации, предлагая сначала упорядочить их деятельность. В статье основной акцент сделан на позитивный сценарий развития сферы услуг в области микрофинансов с учетом исторического российского и зарубежного опыта. Методология базируется на использовании субъективного подхода, основанного на анализе экономических явлений, где хозяйствующий субъект, воздействующий на окружающий мир, выступает в качестве исходного пункта, а объектом экономического анализа является поведение субъекта экономики, в частности институтов микрофинансового рынка. При этом потребность и полезность предоставляемых субъектом услуг рассматривается как главная категория. Также применяется позитивный и нормативный анализ, где в основе первого представлено видение экономических процессов и явлений такими, какие они есть, а в основе второго – какими должны быть. Поскольку процессы и явления развиваются и совершенствуются либо уходят из жизни, то есть находятся в постоянном диалектическом движении, внутренние связи явлений, существующие в реальности и в их развитии, исследуются с применением диалектико-материалистический подхода. По результатам исследования можно сделать вывод о том, что в регулировании рынка микрофинансовых услуг следует исходить из интересов регионов, а в основе механизмов регулирования должно быть территориально-функциональное разграничение деятельности различных институтов финансового рынка, способствующее более действенному контролю. Только жесткие ограничительные нормы будут способствовать эффективному развитию рынка микрофинансовых услуг и сдерживанию оппортунизма хозяйствующих субъектов микрофинансового рынка, когда заявленные уставные цели не соответствуют действительности и расходятся с общественными целями повышения благосостояния населения. Элементом новизны данного исследования является изменение методологического подхода к разработке ограничительных механизмов поля деятельности институтов микрофинансового рынка.

Ключевые слова: кредитная кооперация, снижение уровня бедности, развитие малого предпринимательства,, ценности и нормы, доступность финансовых услуг, локализация рынка, территориально-функциональная дифференциация, финансовый рынок, микрофинансовые организации, деятельность коллекторов

Библиография:
Петрова Г.В. Формирование международного права торговли финансовыми услугами и его влияние на национальное законодательство о финансовых рынках // Международное право и международные организации / International Law and International Organizations. 2012. № 4. C. 55-66.
Некрасов А.И. Принципы правового регулирования политики Европейского Союза в области финансовых услуг // Международное право и международные организации / International Law and International Organizations. 2011. № 3. C. 69 - 87.
Костенников М.В., Максимов С.Н. Принципы обеспечения экономической безопасности в административном праве // NB: Административное право и практика администрирования. 2016. № 2. C. 21 - 29. DOI: 10.7256/2306-9945.2016.2.18754. URL: http://www.e-notabene.ru/al/article_18754.html
Розанова Л.И. Поляризация пространства в условиях производственно-финансовой концентрации в лидирующих регионах // NB: Вопросы безопасности. 2014. № 3. С. 206-271. DOI: 10.7256/2306-0417.2014.3.12125.
Шестак О.И. Стратегическое планиро

Аннотация: В представленной статье авторами рассматривается сущность ипотечного кредитования. Объектом исследования выступает рынок ипотечного жилищного кредитования в условиях кризиса. Предметом исследования выступает совокупность экономических отношений, складывающихся между участниками рынка ипотечного жилищного кредитования. В результате проведенного анализа ипотечного жилищного кредитования выделены основные проблемы: сложная экономическая обстановка в стране, высокие процентные ставки по ипотечным кредитам, недостаточное стимулирование спроса и предложения на рынке ипотеки, низкий уровень развития рынка секъюритизации кредитов и др. Основными методами исследования являются системный подход, анализ и синтез, анализ документов, сравнительный анализ, анализ статистических данных. Выводы, научная новизна. В качестве решения указанных проблем предлагается развивать взаимодействие между государством и участниками рынка ипотечного жилищного кредитования путем улучшения законодательной базы рынка ипотеки, формирования условий и программ, стимулирующих спрос и предложение в данном сегменте финансового сектора, совершенствования инфраструктуры, обеспечивающей привлечение дополнительных финансовых ресурсов субъектов российской экономики на рынок ипотечных жилищных кредитов. Статистической базой исследования послужили показатели рынка жилищного (ипотечного жилищного) кредитования Банка России.

Ключевые слова: жилищное кредитование, модели кредитования, жилищное строительство, кредитор, заемщик, процентная ставка, просроченная задолженность, источники финансирования, секъюритизация, ипотечные облигации

Библиография:
Стратегия развития ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации до 2030 года (утв. распоряжением Правительства РФ от 19 июля 2010 г. № 1201-р) с изменениями и дополнениями [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://base.garant.ru/2307722/
Раманова О.И., Долгова С.А. Современная модель ипотечного кредитования РФ / О.И. Раманова, С.А. Долгова // Актуальные проблемы развития хозяйствующих субъектов, территорий и систем регионального и муниципального управления материалы Х международной научно-практической конференции. под ред. Ю.В. Вертаковой. 2015. С. 325-327.
Бондалетова Н.Ф. Современные модели ипотечного кредитования и возможности их использования в России / Н.Ф. Бондалетова // Материалы Афанасьевских чтений. 2015. Т. 1. № 13. С. 320-325.
Литвинова А.В., Парфенова М.В., Баранчук О.С. Влияние финансового кризиса на развитие ипотечного кредитования в России // Финансы и управление. 2016. № 3. C. 81-89. DOI: 10.7256/2409-7802.2016.3.18720. URL: http://www.e-notabene.ru/flc/article_187

Аннотация: Аннотация. Предметом исследования статьи является экономические отношения при возникновении предоставления услуг Private Banking коммерческими банками состоятельным клиентам. Привилегированные элитные клиенты банковских учреждений дают возможность роста быстроликвидных активов, что составляют значительную часть доходов банка. Всеми известные общепризнанными экспертами в области Private Banking считалось Швейцария, Люксембург и Монако. В России Private Banking появился сравнительно недавно.Большинство банков предлагают клиентам привилегированные услуги, но по мнению многих экспертов, до появления полноценного сектора Private Banking в России еще не скоро. Данная сфера банковской деятельности, несомненно, развивается. Методологическую основу исследования составили системный, исторический, социологический, сравнительный методы исследования, метод ситуативного анализа, а также общенаучные подходы обобщения, индукции и дедукции. В результате исследования авторы пришли к выводу, что для развития сферы Private Banking в России будут способствовать расширение подразделений, осуществляющих услуги Private Banking, закрепление за каждым клиентом профессионального менеджера и использование российскими банками международного опыта развития, а также непосредственно государственное регулирование в данное сфере.

Ключевые слова: Клиенты, Россия, банковский опыт, привилегированные клиенты, иностранный опыт, Банки, Экономика, Вклады, денежная система, обслуживание

Библиография:
Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 02.12.1990 г. (посл. ред.). № 395-1-ФЗ II. Монографии, коллективные работы, сборники научных трудов:
Банковское дело: учебник/ под ред. О.И. Лаврушина – М.: Кнорус; 2013. – Глава 13.
А.И. Гусев, А.В. Куликов, Д.В. Парамонов, М.К. Ионова.
Управление капиталом: Состояние и перспективы российского Private Banking – М.: : Альпина Паблишер. 2005. III. Статьи из периодических изданий:
Китаев А.А.Private Banking(частное банковское обслуживание) в России и перспективы его развитие в регионах // Финансы и кредит. – 2008.-№36. – с.29-34
Коровяковский Д.Г. Развитие Private Banking в России в условиях финансового кризиса // Финансы и кредит – 2009.-№4, с. 9-18
Кузнецов А. Private Banking в России – 2010: рейтинг банков и тенденции рынка // Рынок ценных бумаг. – 2010.-№9 – с.35-37
Меркулов В. Элитно-массовое обслуживание // Коммерсантъ Деньги. 28.06.2010.-№25 (782).
Витторио Вольпи: Private banking и Россия будут очень динамично развив